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증권사리포트

BGF리테일(027410)

[BGF리테일] 다시 실적에 집중할 때!

투자의견 매수 적정가격 160,000 원

SK증권 손윤경 2017/06/28




동사의 주가는 가파른 수익성 개선과 적극적인 출점에 따른 성장성 등을 반영하며 가파르게 상승. 이후 지주사 전환 발표화 함께 대주주의 지분 매각 우려가 제기되며 주가 하락.


지난 22 일 특수관계인들의 지분 매각이 이루어지며 추가 지분 매각 우려는 해소. 당사는 다시 편의점 사업 업황 및 동사의 경쟁력에 집중하여 적극적인 매수 전략을 권함.


지주사 전환 발표와 함께 부각되었던 불확실성 해소

지난 6 월 8 일 동사는 지주사 전환을 위해 인적분할을 결정. 편의점 사업부가 사업회사로 신설되고 편의점 사업과 관련한 자산을 제외한 자산을 존속법인인 투자회사로 분류.


분할 비율은 신설법인(편의점)이 0.35, 존속법인(투자회사)이 0.65. 영업가치가 큰 신설 법인에 배분된 순자산 가치가 낮아, 다양한 의혹이 제기. 그 중 대주주 및 특수관계인의 지분 매각에 대한 우려가 가장 많이 제기되었음.

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