■ 디스플레이 검사장비 + OLED 증착장비
디스플레이(LCD, OLED) 검사장비와 OLED 증착장비(자회사인 선익시스템이 생산, 지분율 70.1%)를 생산하는 업체이다. 2015 년 기준 매출비중은 디스플레이 검사장비가 76%, 증착장비가 24%이다. OLED 투자확대에 따라 금년에는 증착장비의 매출이 검사장비를 넘어설 것으로 예상된다. 주요 거래처는 LG 디스플레이, BOE, 애플 등이 있다.


■ 투자포인트
주요 투자포인트는 다음과 같다. 첫째, 지속적인 실적 개선이다. 2016 년 매출액 2,061 억원, 영업이익 283 억원으로 전년대비 각각 72%, 121% 증가가 예상된다. 빛샘 검사기 매출이 꾸준한 가운데 하반기에는 중국 디스플레이 업체들의 투자집행 수혜가 가능하기 때문이다. 자회사인 선익시스템의 신규수주 증가로 매출이 급증하는 것도 실적호조의 주요인이다. 둘째, 자회사인 선익시스템의 급성장이다. 지난해 289 억원에 그쳤던 매출액이 16 년 1,150 억원, 17 년에는 2 천억원을 상회할 것으로 전망된다. 이미 1 분기 기준 수주잔고가 1,200 억원을 상회하였다. 6 세대에선 실질적인 경쟁업체가 일본 토키(Tokki)밖에 없는 것도 고무적이다. 선익시스템 상장 이슈도 있다. 내년 상반기에 상장이 유력시되고 있다. 구주 매출에 따른 현금유입과 보유지분 가치가 부각될 것이다.


■ 실적 및 밸류에이션
OLED 투자 사이클을 감안할 때 당분간 최고치의 실적경신은 계속될 것이다. 주춤했던 중국 업체들의 투자 재개 움직임도 긍정적이다. OLED 에 대한 투자가 이제 시작단계에 불과하다는 점과 자회사인 선익시스템의 상장 등을 고려한다면 PER 12 배(16E)는 매력적인 주가 수준으로 판단된다.