[건설] 펀더멘탈은 무난하고, 모멘텀은 약하다

>>1Q19 실적 Preview: Peak-out 이 시작된다
-1 분기는 주택 부문의 매출 Peak-out 이 여실히 드러날 것으로 보인다. 합산 기준 매출액은 전년동기대비 8.8% 감소할 것으로 보이며,
영업이익은 일부 종목의 일회성 비용 반영에 따라 전년동기대비 35.5% 감소할 것으로 전망한다.
-이러한 주택 매출 감소 추세는 2019 년 내내 건설주 실적을 누르는 요인으로 작용할 전망이다.
-지난해 대형 건설사 고루 분양 공급이 부진했던 바, 올 한해 각 사별 2 만여세대에 이르는 분양 공급이 순차적으로 이루어지고 있기 때문에
내년도 주택 매출은 다시금 턴어라운드 가능할 것으로 보인다.
-물론 지난해 높은 입주 물량으로 인해 금년도 매출 감소가 어느 정도 시장에 인지되어 있기 때문에 실적 감익이 주가에 부정적인 영향을
미치기는 어려울 것이나, 그렇다고 해서 1 분기 실적을 근거로 공격적인 매수를 하기도 어려운 상황이다.
-물론 선제적으로 실적 감소가 감지되었던 섹터인만큼 최근 컨센서스가 다소 증가하는 모습도 나타나고 있다. 궁극적으로는 수주를 얼마나
달성하는지가 주가의 향방을 결정하는 키 포인트가 될 수밖에 없다.