증권사리포트
조선
[조선] 시각 차는 있어도 결국 같은 곳을 향한다
메리츠종금증권 김현 20190201
>>현대중공업의 대우조선해양 인수 / KDB산업은행 매각 배경
-현대중공업그룹은 대우조선해양에 대한 인수의지를 공식화했다.
-현대중공업과 현대중공업지주는 대우조선해양의 최대주주인 KDB산업은행과 보유지분 전량을 매각,인수하는 기본합의서를 체결했다.
-본 인수 딜은 주식 매각방식이 아닌 지분 Swap을 통한 공동투자라는 점이 특징이다. KDB산업은행 입장에서는 직접적인 현금 유입은 없지만
신설 조선합작법인(중간지주)의 2대주주로서 기업가치를 제고하는 공적 책임을 다하고, 더 큰 규모의 자금 회수를 기대할 수 있다.
-인수 주체 입장에서는 현금부담이 최소화되어, '승자의 저주'를 피할 수 있는 최선의 방법으로 본다.
