[자동차] 더 좋은 차를 탈 수 있는 환경과 P 의 상승

최근 자동차 주가는 이익보다 매출 변화에 보다 민감하게 반응.
그리고 매출추정치의 변화는 산업수요(Q)보다 과거와 달리 더 좋은 차를 탈 수 있는 환경이 조성됨에 따른 가격(P)상승의 영향이 큰 것으로 판단. 매출증가는 결국 실적 개선으로 이어지며 주가와 valuation 상승요인으로 작용 전망. 완성차 중심에서, 변화에 대응 가능한 부품사까지 관심을 확대할 필요


최근 자동차 주가에 대한 설명력은 EPS < SPS.
연초 이후 자동차섹터의 주가는 대체로 유사한 흐름을 보였다. 다만 동반상승이 통상적인 저평가 매력 부각으로 인한 시장 valuation 과의 할인 축소가 아니었다는 점, 최근 자동차 주가에 대한 설명력은 EPS 보다 SPS 가 더 높다는 점에 주목할 필요가 있다.


EPS 는 개별기업의 수익과, SPS 은 자동차섹터의 특징상 매출액을 구성하는 환경과 밀접하다는 점을 고려하면 Bottom-up 이 아닌 Top-down 측면의 변화에 대한 고민이 필요한 시점이다.