증권사리포트

[현대해상] 내실 다지기가 요구되는 시점

투자의견 매수 적정가격 42,000원

SK증권 김도하 20190611

I001_20190610091419_2502081 .pdf

>>내실 다지기가 요구되는 시점
-현대해상의 1Q19 장기 위험손해율은 5.4%p YoY 상승, 전체 경과손해율은 1.8%p YoY 상승해 실손발(發) 손해율 악화를 이미 예상했음에도
불구하고 기대보다 부진한 수익성을 기록했다.
-보장성 인보험 기준 신계약은 2% YoY 증가에 그쳐 사업비율도 0.5%p YoY 하락했다.
-손해율과 투자수익률이 함께 부진했던 1Q와 달리 2Q에는 다시 신계약 경쟁에 참여한 것으로 보이며, 이에 따라 2Q19 사업비율을 0.6%p
YoY 상승할 것으로 가정했다