증권사리포트

[호텔신라] 압도적인 영업레버리지 효과 시현

투자의견 매수 적정가격 150,000원

키움증권 박상준 20190429

호텔신라_1Q19 Review_190429 .pdf

>>1분기 영업이익 817억원으로 시장 컨센서스 상회
-호텔신라의 1Q19 연결기준 영업이익은 817억원(+85% YoY), 지배주주순이익은 519억원(+64% YoY)으로 시장 컨센서스를 상회하였다.
-IFRS 1116호 적용에 따른 회계기준 변경 영향으로 영업비용(임차료)의 일부가 영업외비용으로 이동하면서, 영업이익이 소폭 상승한 영향은
있으나, 지배주주순이익에는 크게 영향이 없기 때문에, 면세점 매출과 수익성이 시장 기대치 보다 양호했던 것으로 판단된다