증권사리포트

[동원F&B] 지나간 우려, 다가올 기대

투자의견 매수 적정가격 300,000원

키움증권 박상준 20180508

>>실적 핵심 변수의 변화에 주목

동사의 1분기 실적은 단기적으로 주가에 부정적으로 작용할 수 있으나, 2분기 이후 실적 핵심 변수의 변화를 감안한다면, 단기 주가 조정은 매수 기회로 판단된다. 1) 원어투입단가 하락 전환, 2) 주요 제품의 ASP 개선으로 2분기부터 영업이익이 증익으로 전환될 가능성이 높기 때문이다.

단기적으로 참치어가는 계절적 성수기 구간에 진입하며 상승하는 흐름을 보이겠으나, 1) 어가의 중장기 Cycle과 낮은 시장 집중도, 2) 전년도 라니냐 영향을 감안한다면, 점차 YoY 하락 전환할 것으로 판단된다.