롯데쇼핑의 목표주가를 300,000 원에서 410,000 원으로 상향. 롯데그룹의 지주사 전환과정에서 롯데쇼핑의 주가는 단기 실적보다는 롯데쇼핑이 궁극적으로 도달할 수 있는 가치를 반영할 가능성이 높음.


그 동안 목표주가에 반영하지 않았던 투자자산의 가치를 반영하고 영업가치 역시 단기 실적보다는 장기 성장 가치를 반영함. 그럼에도 불구하고 목표주가 410,000 원은 PBR 0.8x 에 불과


목표주가 410,000 만원으로 상향

롯데쇼핑의 목표주가를 기존 300,000 원에서 410,000 원으로 상향. 410,000 원은 시가총액 13조원에 해당하는 것으로 국내 사업 가치를 10 조원으로 평가하고 해외사업 및 관계사 투자지분을 3 조원으로 평가한 것.


식품 유통분야, 수익성 개선 가능성 충분

동사 실적 개선의 핵심은 할인점. 할인점의 사업 매력도가 과거보다 낮아진 것은 사실이나 이미 3 사 중심의 시장 개편이 완료된 현시점에서 롯데마트의 수익성만 극도로 낮은 상황이 지속될 것으로 전망할 필요는 없음.


의류 유통분야, 백화점 수요 둔화를 가장 적극적으로 대응

동사의 핵심 사업인 백화점 사업은 수요 감소를 우려해야 함. 그러나 당사는 롯데쇼핑의 백화점 사업부가 수요 감소에 따라 성장이 둔화되기 보다는 아울렛과 Off-price 사업을 통해 안정적인 성장을 지속할 것으로 전망.