속임과 상승.

20일 평균 이격을 좁혀 상승이 기대되는 위치였지만, 쉽게 오르지 않고 오전에 20일 평균을 이탈하는 속임을 준 후 장 마감에서 상승으로 돌아서면서 상승의 본 모습이 되었다.

오전 20일 평균 아래에서 출발하면서 기술적으로 하락의 모습이 되었지만, 이후 기금과 보험 등 기관의 주식 순매수를 강화하고 선물을 매도했던 외국인이 선물 순매수를 하면서 지수는 상승으로 돌아서 결국 8.34 포인트 오른 2002.76에서 마감하였다.

보통 중요한 전환점에서는 주가가 알기 쉽게 움직이지 않고, 대부분 속임을 거쳐서 움직인다는 점을 염두에 둘 필요가 있다. 종합지수가 4주 째 조정을 거치고 있지만, 2011년과 2013년 고점을 잇는 지지선을 이탈하지 않고 힘을 비축하는 모습이다.  월봉 추세 구도에서 보는 것처럼 단기 등락에 관계없이 장기 상승이 시작되는 중요한 구간이다.

기금과 보험 등 주요 기관이 매수를 하면서 그간 조정을 보였던 대형주가 비교적 활발한 상승을 하며 조정에서 벗어나 상승을 시작하는 모습이다. 종합주가지수는 옵션 시장의 흐름을 반영하여 0.42% 오른데 그쳤지만 업종의 주요 우량주들은 큰 폭으로 오르면서 단기 바닥권 출발의 흐름을 보이고 있다.

지수가 충분한 이격 조정을 거쳐 바닥권에서 상승을 시작하지만, 시장은 출구전략으로 투자자들을 내 내몰았던 시장은 지금은 미국의 연방정부 부분 정지인 셧다운이나 부채상산 확대와 관련한 재료를 이용하여 투자 심리를 컨트롤 하고 있다. 이 때문에 정작 주가가 상승하는 타이밍이 되어도 이렇게 악재로 상승을 가리고, 차트로 속임을 주므로 투자자들이 상승의 모습을 알아채지 못하기 십상이다.

개별 기업들은 9월의 가파른 상승에 대한 이격 조정을 마무리하고 재차 상승을 준비하는 구간이므로 적극적인 매수국면이 된다. 특히, 10월 상승 출발은 투자 심기 회복과 함게 탄력을 동반할 가능성이 크므로 적극적인 전략이 필요하다.

옵션 시장.

9일 한글날 휴장을 지내고 만기를 맞는 옵션 시장은, 오늘 일반의 262.5의 콜옵션 매수 확대와 함께 지수의 상승 범위가 제한되는 모습이다. 오늘은 개인이 상승 방향으로 베팅을 늘려, 262.5 이상의 콜옵션 매수와 260.0 이상의 풋옵션 매도를 늘렸다.

10월 8일 옵션 포지션 잔고 추이.

이 결과에 따라 증권과 외국인은 257.5 내지 255에서 최대의 이익을 얻는 포지션 구도를 하고 있다. 이 포지션만으로 보는 옵션 시장 변동 가능 범위는 255~262.5에 있어서 시장의 흐름과 상관없이 옵션 포지션에 따른 변동이 가능하다.

옵션 누적 포지션 추정./

그러나 만기로 마무리되는 변동일 뿐 단기 시장의 흐름 자체는 바닥권에서 상승이 시작되는 국면인 만큼 변동은 저가 매수로 기회로 활용하고 추세적 상승을 기대하는 데 무리가 없다.

반도체의 강세 모멘텀과 삼성전자 추세 구도

D램 가격의 상승세가 계속되고 있다. 지난해 3000선 초반이던 D램 가격 지수는 현재 6132수준으로 2배가 오른 상황이며, 조만간 추세 목표인 7000선에 이를 전망이다. 따라서 분기 말부터 급등한 D램 가격 때문에 삼성전자와 하이닉스는 4분기 이익이 급증하게 된다.

더구나, D램 가격은 내년 1분기까지 핵심구조의 맨 상단권에 머물게 됨으로써 메모리 업체의 이익은 내년 1분기까지 계속 증가하는 모습으로 나타나기 쉽다. 메모리는 가격이 오르더라도 원가 상승의 요인이 없다. 오히려 대량 생산에 따른 설비효율 증대와 수율 증가가 가세하면서 원가가 하락할 가능성이 있어 판가 상승이 그대로 이익으로 연결되는 구도이다.

이 때문에 3분기 애널리스트들의 전망과 달리 반도체 부문의 기대 이상의 선전으로 영업이익 10조원을 넘어선 삼성전자는 올 4분기와 내년 1분기 한층 이익이 개선되는 구도가 된다. 메모리를 전업으로 하는 SK하이닉스의 이익 증가는 더욱 가파르다.

이런 메모리 부문의 업황을 고려하면 삼성전자는 아래의 핵심 추세 구도상에서 상승이 지속될 수 밖에 없다. 현재 136$를 기록하는 삼성전자는 중기적으로 2000$를 향해 상승 추세가 이어지며, 장기적으로는 3000$도 가능한 범위에 놓이게 된다.

이런 메모리 업황 호조에 따른 삼성전자의 상승과 그에 따른 종합주가지수의 움직임을 연구해 두면 좋다.

미국증시 전망.

예산안을 결정하지 못해 연방정부의 업무가 일부 정지되는 셧다운이 진행되면서, 주가의 등락을 셧다운이나, 부채상한 확대와 결부시켜 설명하고 있고, 또, 이것이 큰 하락을 줄 것 같은 분위기를 유도하지만 미국 시장의 흐름은 이와 무관하게 상승을 준비하고 있다.

뉴욕 대형주 지수를 보면, 기술적으로 2000년과 2007년의 고점을 돌파하여 새로운 추세가 시작된 가운데, 월봉의 흐름상 이평선이 부채살 모양으로 펼쳐지는 정배열 구간의 견실한 상승 추세가 이어지고 있다.

특히 주가가 월중 바센세일을 나타내는 시가3선 가격에 있어 좋은 매수 시점이 되어 있고, 주봉 20주 평균과 일봉 60일 평균 등 지지권에서 상승을 준비하는 구간이다.

2011년 이후 그 숫한 악재들에도 불구하고 월봉 상승 추세가 이어져 온 것처럼, 신문은 악재를 보면 축제를 벌이듯  하지만, 주가는 그와 관계없이 제 갈 길을 가기 때문이다.

미국 연방정부가 셧다운 되었다고 자기의 회사에서 출근을 하지 말라고 통보하던가, 업무를 다른 업무로 바꾸라고 하지 않는 이상 기업은 이상 없이 움직이며 주가도 그 기업의 흐름을 따르게 된다. 그러나 투자자들은 이전처럼 출근하여 이전과 같은 일을 하면서도 악재 때문에 주가가 하락한다는 터무니 없는 생각을 하기 쉽다.

특히 최근의 미국 시장의 조정은 시장자체의 조정 보다는 세계 증시를 염두에 둔 전략적 차원이거나, 아니면 파생상품 시장의 이익을 겨냥한 지수의 조정의 성격이 짙다. 이 때문에 시가총액 1위 기업으로 석유 사업으로 실적 변동 가능성이 적은 엑슨모빌이 큰 폭으로 하락하면서 지수를 끌어 내렸다.

그러나 엑슨모빌이 연봉을 기준 연봉 시가 3선 가격으로 연중 최저가 바겐세일 매수 가격대를 형성할 뿐 아니라, 주가가 장기 매물대 지지선까지 하락하며 과매도를 형성하고 있다는 점에서 장차 가파른 상승이 쉽다.

이것은 삼성전자의 상승 여력이 종합주가지수의 상승을 이끄는 것처럼, 장차 엑슨모빌의 상승이 뉴욕 종합지수를 밀어 올리며 보다 탄력적으로 상승할 여건이 되어 있음을 의미한다.

세계 증시 상승 임박

시장은 강한 상승을 준비해 두고 있다. 그간 출구전략이나 연방정부 셧다운과 같이 실제 기업의 이익에 관련이 없는 심리적인 재료를 이용하여 일반이 보유한 주식을 충분히 매물로 유도하여 주식을 사들였고, 세계와 한국의 경기는 지표의 흐름상 뚜렷한 회복이 나타나고 있다. 더구나 한국 증시는 세계 4위를 규모의 연기금이 앞으로 빠른 속도로 운용기금이 증가하면서 주식 매수 수요가 확대 되므로 수급 구조상 장기적인 상승 추세가 나타날 수 밖에 없다.

외국인와 메이저가 펼치는 악재의 심리전술을 벗어나 기업 자체를 직시하고 기업에 투자를 해야 하는 시기이다.

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