쥬라기 : 2009년 이후의 조정 과정에서 주식투자를 오래 한 사람일수록

쥬라기 : 위기 때문에 주가가 하락한다는 생각을 한 경우가 많습니다

쥬라기 : 과거 등락이 심했던 시장의 경험에서 그렇게 판단한 것인데

쥬라기 : 시장의 매우 중요한 요인을 간과한 이유 때문에 그런 판단이 틀렸습니다

쥬라기 : 현재 시장은 과거 2000년대와 판이하게 다른 중요한 변화가 있습니다

쥬라기 : 연기금과 퇴직연금입니다.

쥬라기 : 한방향으로 매수를 하는 수급으로 과거 개인치 움직이던 시장이

쥬라기 : 상승할 때 더도나도 주식을 샀다가 하락하면 죄 빠져나가는 그런 시기와는

쥬라기 : 근본적으로 다른 시장의 흐름을 만들어냅니다

쥬라기 : 그럼 우리 연기금이 어느정도 시장에 영향을 미치는지

쥬라기 : 앞으로 얼마나 시장에 영햐을 줄지를 알아 봅니다.

쥬라기 : 이것을 고려하지 않고 시장을 보는 사람은 완전하 시장을 잘 못 본것입니다

쥬라기 : 2011년말 우리나라 연기금 자산은 348조원이었고,

쥬라기 : 그중 17.8%인 62조원의 국내 주식을 보유했습니다

쥬라기 : 물론 2007년 이전에는 이보다 훨씬 적었고

쥬라기 : 2004년 이전에는 연기금이 국내 주식을 거의 보유하지 않았었죠,

쥬라기 : 2012년말에는 기금 자산은 50조원이 늘어서 391조원이 되었고,

쥬라기 : 이중 18.7%인 73.3조원의 국내 주식을 사서 보유했습니다.

쥬라기 : 그런데 내년말에는 연기금 자산은 482조원으로 증가합니다.

쥬라기 : 국내 주식 내년말 기준 편입금액은 자산의 19.7%인 147조원입니다.

쥬라기 : 그 동안 주가가 하락할 때마다 연기금이 사서 지수하락을 막았지만

쥬라기 : 앞으로 살 금액이 더 많습니다

쥬라기 : 그 뿐이 아닙니다.

쥬라기 : 2015년부터 2020년까지 연기금 자산은 매년 66조원이 늘어납니다

쥬라기 : 그중 20% 이상을 국내 주식을 사야 하고,

쥬라기 : 2020년부터 2030년까지는 연기금 자산이 매년 89조원이 늘어나고

쥬라기 : 그 증가 비중에 맞춰서 국내 주식을 사야 합니다.

쥬라기 : 이런데도 주가가 하락할 가능성이 있나요?

쥬라기 : 90년대 시장과 같이 일반이 사면 오르고 일반이 팔면 하락하는 변화가 오나요?

쥬라기 : 2012년 391조원이던 연기금 자산이 7년 후인 2020년 1732조원이 됩니다

쥬라기 : 그중 30% 이상을 주식으로 가져가게 되고

쥬라기 : 그 상당부분은 국내 주식을 사게 되어 있습니다

쥬라기 : 이 뿐이 아니죠.

쥬라기 : 이와는 별도로 보험의 변액연금과 퇴직연금이 점차 증가하면서

쥬라기 : 주식 매수 수요를 만들어내게 됩니다.

쥬라기 : 미국 대형주 지수입니다

쥬라기 : 이 지수는 1968년부터 1980년까지 박스권에 갇혀서

쥬라기 : 기업의 이익증가도 반영하지 않고 물가 상승도 반영하지 않은 채 움직였습니다.

쥬라기 : 미국 사람들은 다우지수가 1000을 넘는 것은 불가능하게 여겼었죠

쥬라기 : 다우지수입니다.

쥬라기 : 1965년부터 1983년까지 거의 18년의 세월 동안

쥬라기 : 다우지수는 1000을 돌파하여 상승을 하지 못하고

쥬라기 : 올랐다가 내리고, 위기가 나서 푹 꺼지고 다시 오르고

쥬라기 : 이렇게 20년 가까운 세월을 보냈습니다.

쥬라기 : 그러니 미국 사람들은 주가가 1000이 되면 하락하는 것으로 생각을 했지

쥬라기 : 주가가 2000, 3000, 5000이 될줄은 꿈에도 생각을 하지 못했었죠

쥬라기 : 그래서 펀드도 들었다가 1000이 되면 환매하고

쥬라기 : 주식도 샀다가 1000이 되면 팔고 대세 하락을 외치면 장땡이었죠

쥬라기 : 장기간에 걸친 경험이니 오래 투자를 한 사람일수록

쥬라기 : 힘을 주어 하락이야 팔아 하고 한마디 근엄하게 합니다.

쥬라기 : 그런데 1983년부터 상황이 변하죠?

쥬라기 : 이때 미국에는 국민연금 대신 401K라는 주식을 사는 수급이 만들어집니다.

쥬라기 : 우리나라는 퇴직연금하면 전부가 안전하다는 채권형으로 가입을 하지만

쥬라기 : 미국은 대부분 주식형이 되어 있어서

쥬라기 : 해가 가면서 퇴직연금이 늘면 늘수록 주식 매수 수급이 증가합니다

쥬라기 : 과거 개인들이 몰려서 샀을 때 올랐다가,

쥬라기 : 개인들이 팔고 나가면 하락하는 장세와는 근본적으로 달라집니다

쥬라기 : 여기에 경험이 바로 문제가 됩니다.

쥬라기 : 경험의 법칙은 상황의 변화를 감안하여야 미래를 비추는 역할을 하는데

쥬라기 : 수급 구조가 완전히 변했다는 것은 고려하지 않고

쥬라기 : 과거의 20년 경험만으로 시장을 보게 되면 완전히 틀리는 되는 것입니다

쥬라기 : 1984년부터 2000년까지 20년 동안 오르지 못한 다우지수 1000

쥬라기 : 사람의 기억속에는 감히 넘지 못할 벽이라고 인식이 되던

쥬라기 : 다우지수 1000을 넘어 상승합니다.

쥬라기 : 일단 상승이 시작되고 연금의 수급이 꾸준히 밀려들면서 주식을 사게 되니

쥬라기 : 결국 주식이 품귀현상이 나서

쥬라기 : 1995~2000년은 엄청난 버블이 되도록 주가가 오릅니다

쥬라기 : 그래서 다우지수가 1,000에서 단숨에 14,000까지 오른 것입니다

쥬라기 : 이것이 바로 연속 매수하는 수급의 힘입니다.

쥬라기 : 이 과거의 시장 흐름에 우리나라 기금의 증가 추세와

쥬라기 : 그 기급이 주식으로 할당한 비율만큼의 주식 매수를 감안해서 시장을 보십시오,

쥬라기 : 1년에 90조원씩 늘어나는 기금이 주구장창 주식을 산다면

쥬라기 : 주가가 오르지 않으면 주식이 동이 나는 상황이 발생하겠지요?

쥬라기 : 다우지수 1983년 ~ 2000의 수급 조건이 바로 우리시장에 그대로 재현이 됩니다.

쥬라기 : nifty-fifty 장세가 장기간 이어질 수 밖에 없습니다

쥬라기 : 이것이 우리나라 시장입니다

쥬라기 : 우리나라 연기금은 세계 4위를 규모를 갖는 기금입니다

쥬라기 : 이 수급을 보지 않고 시장을 보는 것은 전혀 엉뚱한 결과를 줍니다.

쥬라기 : 2007년 이전에는 연기금의 주식은 무시할 만큼의 수준입니다

쥬라기 : 기금자산 200조원 남짓에 주식비중 12% 였으니

쥬라기 : 시장에 그리 큰 영향을 미치지 않습니다

쥬라기 : 그러나 2014년 기금 규보 480조원에 주식 비중 30%는 차원이 다른 상황입니다

쥬라기 : 이 기금이 불어나는 동안 이 원리를 아는 사람에게는 대단한 기회가 될 것입니다.

쥬라기 : 이 수급을 보면 지수가 5,000 이 아니라 7,000도 어렵지 않습니다.

쥬라기 : 이 기금의 증가에 따른 대형주 수급을 알고 있다면

쥬라기 : 퇴직연금은 반드시 주식비중일 가장 큰 것으로 바꾸십시오,

쥬라기 : 다우지수 1983년 ~ 2000년의 교훈을 거울 삼아

쥬라기 : 주식비중 최대 40%인 방식으로 바꾸어 보유하는 것이 절대적으로 유리합니다.

쥬라기 : 연기금이 매수할 수 있는 대형주 또는 우량 성장주에 대해서는

쥬라기 : 지속적으로 지분을 늘려 보유하십시오,

쥬라기 : 저 수급을 보면 기업은 더 증가하지 않고 주식도 더 발행되지 않는데

쥬라기 : 연기금 수급은 의무적으로 계속된다면

쥬라기 : 결국 우량주가 동이나고 나중에 주식이 부족하여 파동이 납니다.

쥬라기 : 주가 상승과 수익이 무관하게 나오는 단기 매매는 그만 두십시오,

쥬라기 : 연기금 400조원에서 2500조원으로 늘면서 주식을 사들이는 기간의 이익을 얻을려면

쥬라기 : 연기금이 사지 않고는 두다리 뻗고 잘 수 없는 우량주를 사서 그냥 가져가십시오,

쥬라기 : 미국의 주가 역시 하락한다고 생각하면 안됩니다

쥬라기 : 미국 역시 지속적으로 퇴직연금이 주식을 사서 모으고 있고

쥬라기 : 더구나 인구가 줄지 않고 늘어나는 미국은

쥬라기 : 주가가 정체할수록 주식 물동량이 잠겨서

쥬라기 : 결국은 수급상 공급부족을 만들게 됩니다

쥬라기 : 더구나 국민연금의 자산증가는 연 6.5%의 수익을 감안한 결과입니다.

쥬라기 : 그러나 주가가 오르기 시작하면 실제로는

쥬라기 : 이보다 가파르게 기금총액이 늘수 밖에 없고,

쥬라기 : 그에 따라 주식 투자 비중도 커질 뿐 아니라

쥬라기 : 특히 하락에서 주식 비중이 줄면 매수여력이 커져 그만큼 강한 지지가 될 것입니다

쥬라기 : 장세를 보는데 연기금의 수급을 고려하지 않고

쥬라기 : 과거의 경험이나 차트로 시장을 보지 않도록 하십시오,

쥬라기 : 그런 배경에서 나온 시장 분석이나 전망도 무시하십시오,

쥬라기 : 특히 기금의 수급 장세는 미국의 예로 보아

쥬라기 : 우량주 중심의 니프티-피프티 장세를 형성합니다

쥬라기 : 즉, 대형 초우량주 중심의 선별 상승장세가 장기로 이어집니다.

쥬라기 : 그래서 업종에서 경쟁력 상위 대형주를 중심으로 투자를 하면

쥬라기 : 연기금의 수급이 계속되는 한은 꾸준한 장기 상승이 될 수 있습니다

쥬라기 : 이 국민연금과 퇴직연금 그리고 변액연금보험 세가지 자금의 증가를 염두에 두고

쥬라기 : 다음의 그림을 다시 보십시오,

쥬라기 : 5,500에서 멈춘다는 가정 자체가 오히려 이상해 보이죠?

쥬라기 : 이렇게 오르더라도 주식을 길게 보는 추세 전략이 아니고

쥬라기 : 단기 흐름을 따라 차익을 얻는 매매인 경우에는

쥬라기 : 그리 좋은 결과를 얻기 어려울 뿐 아니라

쥬라기 : 주가가 올라도 돈을 잃을 가능성이 더 큽니다.

쥬라기 : 단기 매매하는 경우라면 상승보다 박스권 장세가 가장 좋은 결과가 나옵니다.

쥬라기 : 그래서 누누히 강조하지만 대세 상승에서 대세에 걸맞은 수익을 얻으려면

쥬라기 : 그에 맞는 대세 전략을 가져가야 합니다

쥬라기 : 내가 여러분에게 제시하는 전략이 바로 대세에서 이익을 극대화하는 전략입니다.

쥬라기 : 그래서 단기 매매에 익숙해 있는 투자자라도

쥬라기 : 대세 전략이 무엇인지에 대해 관심을 두고

쥬라기 : 일부 자금으로라도 꼭 실천해 보기 바랍니다.

쥬라기 : 그리고 여러분이 분명히 알아야 할 사실이 하나 더 있습니다

쥬라기 : 또한 여러분 주변의 친지들에게 반드시 알려주어야 하는 사항입니다

쥬라기 : 우리나라 근로자의 평균 임금 상승률 추이입니다.

쥬라기 : 10인 이상 종업원을 둔 사업장의 모든 임금 근로자의 평균임금인데,

쥬라기 : 1999년부터는 5인 이상 종업원을 둔 사업장으로 확대한 것입니다

쥬라기 : 1990년 임금 상승률은 무려 17.5% 이렇게만 오르면 살만하죠?

쥬라기 : 소비자 물가가 9.3%가 올랐지만 임금은 17.5%가 올랐기 때문에

쥬라기 : 이전 생활하던대로 절약하여 저축할 돈이 생기고 이 돈으로 저축하면

쥬라기 : 나중에 집도 사고 학자금도 마련하고 생활이 개선됩니다

쥬라기 : 그래서 미래에 대한 희망을 가지고 살 수 있었죠

쥬라기 : 1995년까지 임금 상승률은 연간 11%가 넘었습니다

쥬라기 : 매년 10% 이상 임금이 상승하니 절약하여 저축하고

쥬라기 : 생활하면 지금은 어려워도 미래에 꿈을 가지고 생활이 가능합니다.

쥬라기 : 더구나 저축하면 예금 금리가 높았으니 굳이 주식이나 부동산 투자를 하지 않아도

쥬라기 : 저축만으로도 충분한 재테크가 가능하게 됩니다.

쥬라기 : 그래서 그 시적을 살았던 사람들은 절약하여 저축하는 것을 최고로 알고

쥬라기 : 위험해 보이는 투자에 관심을 두지 않아도 되었고,

쥬라기 : 그저 열심히 직장에 다니고 절약하며 저축하는 생활이 기본이 됩니다.

쥬라기 : 그러나 외화위기를 겪고 난 후 임금상승률은 최고 9%에서 6%대로 하락합니다.

쥬라기 : 큰 돈은 불릴 수 없지만 직장을 다니면 생활을 하고 조금 여유를 가질둥 말둥합니다

쥬라기 : 물가 상승률이 2.5%~4.0% 수준이니 실질 임금상승률이 3% 남진한 상황입니다.

쥬라기 : 이 때까지는 그래도 사는 것이 그렇게 힘든 시기는 아니었습니다

쥬라기 : 2008년 금융위기 후에 상황이 완전히 바뀌었죠?

쥬라기 : 임금상승률은 최거 5%를 기준으로 3% 아래에서 맴돕니다.

쥬라기 : 물가상승률은 평균 2.5%대를 유지합니다

쥬라기 : 실질임금 상승율 제로 시대에 살고 있는 셈입니다

쥬라기 : 예금이자율 3.0%로 역시 실질이자율은 1%에도 못미칩니다

쥬라기 : 예전처럼 어려움을 참고 기다리면 좀더 나은 미래가 있는 것이 아니라

쥬라기 : 어려움을 참고 기다리면 더욱 더 어려워지는 시대에 진입하였습니다

쥬라기 : 이렇게 어려워진 것이 경기가 어렵기 때문에도 유럽위기 때문이 아닙니다.

쥬라기 : 정부를 바꾸고 대통령을 바꾼다고 해결되는 일도 아닙니다

쥬라기 : 세상이 그렇게 변해가고 있는 것입니다.

쥬라기 : 역사의 바퀴가 그쪽으로 굴러가고 있습니다

쥬라기 : 이렇게 된 이유를 살펴보면,

쥬라기 : 첫째 이유는 세계화입니다.

쥬라기 : 세계간 무역장벽이 무너지고  FTA가 체결되고 세계가 점차 가까워집니다.

쥬라기 : 그러면 상품과, 자본과, 노동력이 좀더 쉽게 국경을 넘어 이동하게 되어 있고

쥬라기 : 경쟁력이 강한 기업, 더 값싼 노동력, 더 자본이 큰 기업만 성장하고 나머지가 죽습니다.

쥬라기 : 세계화가 될수록 기업의 수는 줄고 근로자의 이동은 쉬워지니

쥬라기 : 당연히 노동시장은 공급 초과가 되어

쥬라기 : 임금상승률이 낮아지고, 취업이 어려워지며, 근속 연수도 줄어듭니다.

쥬라기 : 여기에 정보통신등 기술의 발달도 이 원인이 됩니다

쥬라기 : .컴퓨터가 발달하고, 인터엣이 발달하고, 무선통신과 교통이 발달하면

쥬라기 : 사무 자동화와 공장 자동화와 물류 이동과 지역간 가격차가 사라짐으로써

쥬라기 : 생산성 향상이 비약적으로 증가하게 됩니다.

쥬라기 : 과거 10명이 일하는 직장이 한두 사람이 다 처리하는 시대가 됩니다.

쥬라기 : 그래서 기술이 발달하고 생산성이 향상되면 될 수록

쥬라기 : 일자리는 줄어들고 임금은 낮아지며 대신 기업의 이익이 늘어납니다

쥬라기 : 우리가 세계화를 뒤로 되돌릴 수 있습니까?

쥬라기 : 우리가 생산성을 감소하는 방향으로 되돌릴 수 있습니까?

쥬라기 : 이것을 거꾸로 되돌리지 못하는 이상

쥬라기 : 평균임금 상승률이 낮아지고 취엄이 어려운 상황은 한방향으로 진행됩니다

쥬라기 : 경기가 좋아지면 괜찮겠지 ... 얼마간 그럴 수 있지만  그렇지 않습니다.

쥬라기 : 이 구조적인 변화를 올바로 인식하고 대안을 마련해야 합니다.

쥬라기 : 역사의 바퀴를 거꾸로 돌릴 수 없다면 개개인이 그 변화에 적응을 해야 합니다

쥬라기 : 여러가지 대안이 있을 것입니다

쥬라기 : 아주 특별한 재주를 개발시켜 싸이처럼 연아처럼 성공하면 됩니다

쥬라기 : 아니면 기업이나 장사를 시작하여 남다른 경쟁력을 키워 나가면 됩니다.

쥬라기 : 아니면 아직도 생산성이 크게 개선되지 않는 낙후된 다른 나라에서

쥬라기 : 성공의 기회를 찾는 것도 대안이 될 수 있습니다.

쥬라기 : 아니면 부모가 부유해서 캥거루처럼 배에 넣고 키우면 되죠

쥬라기 : 여하튼 현실을 똑바로 인식하고 미래의 한계를 이해한 다음

쥬라기 : 그것을 극복할 길을 찾는 것이 중요합니다

쥬라기 : 예전처럼 학교를 다니고 취직을 한다고 문제가 해결되지 않습니다

쥬라기 : 좋은학교를 경쟁하여 들어가고 좋은 직장을 들어가도 문제는 여전합니다.

쥬라기 : 현실적인 대안 중 하나는

쥬라기 : 경쟁력이 있는 기업은 생산성 향상과

쥬라기 : 세계화에 따른 경쟁이익으로 소득 증가율이 커지는 반면

쥬라기 : 근로임금 상승률을 점차 감소하는 만큼,

쥬라기 : 낮은 상승률의 근로임금으로

쥬라기 : 높은 증가율의 법인 증강율의 법인소득을 얻는 일입니다.

쥬라기 : 즉, 월급이 낮지만 절약하여 이 돈으로 성장하는 기업으 지분을 사는 일입니다

쥬라기 : 매매를 하는 것이 아니 그냥 지분을 사서 보유하면 됩니다

쥬라기 : 어떤 기업이 경쟁에서 밀려 도태되지 않고  오래 성장할지를 연구하고

쥬라기 : 그런 기업들을 찾아내서 월급을 아껴서 이런 기업의 지분을

쥬라기 : 한주, 두주씩 사서 늘림으로써 지분을 늘려가야 합니다

쥬라기 : 이 그래프가 여러분에게 알려주는 것은,

쥬라기 : 이제는 아이들을 좋은 학원에 보내 좋은 성적으로

쥬라기 : 좋은 학교에 입학하고 졸업하여

쥬라기 : 좋은 직장을 갖는 것이 최고의 목표가 아니라는 것입니다

쥬라기 : 더 중요한 것은

쥬라기 : 어떻게 절약하여 종자돈을 모으고,

쥬라기 : 그 돈으로 성장률이 장기간 높게 유지될 기업을 발굴하고

쥬라기 : 그런 기업의 지분을 사서 모으는 방법을 가르치는 일입니다

쥬라기 : 매매의 기술이나 변동을 판단하는 법을 가르치는 일이 아닙니다

쥬라기 : 좋은 기업을 알아 보고 그런 기업을 저축하듯 사서 모으는 법과

쥬라기 : 기다려 그 결실을 얻는 법을 가르쳐야 합니다.

쥬라기 : 환경의 변화는 각 종에게 선택의 압력을 만듭니다

쥬라기 : 그 선택의 압력을 극복하는 자는 진화하여 종을 보존하지만,

쥬라기 : 그 선택의 압력을 극복하지 못하면 도태하여 종이  멸합니다

쥬라기 : 이것이 생명의 법칙입니다.

쥬라기 : 세상이 너무나 빠르게 변하기 때문에 사람들이 현실을 파악하지 못한채

쥬라기 : 변화하는 환경에서 힘들어합니다

쥬라기 : 이런 어려움을 극복하려면

쥬라기 : 먼저 현실 자체를 똑바로 인식해야 하고

쥬라기 : 그 현실이 주는 선택의 압력을 극복하는 길을 찾아야 합니다

쥬라기 : 21세기 급변하는 기술문명의 발달은

쥬라기 : 인류에게 생산성이라는 축면의 압력을 만들었고,

쥬라기 : 이제 우리는 그 압력에 눌려 힘들어 하고 있지만

쥬라기 : 이것을 극복하는 길이 있습니다

쥬라기 : 이 현실인식을 특히 여러분의 자녀와 주변의 2세들에게

쥬라기 : 충분히 전해주기 바랍니다.