쥬라기: 늘 행복하십시오.

쥬라기: 미국 시장은 경기 악화를 이유로 예상하던 하락이 이어졌지만,

쥬라기: 오늘 우리 시장은 미국 시장의 변동에 비해 유난히 변동이 크게 나타났죠.

쥬라기: 종합주가지수는 분기봉 시가3선의 저가 매수권을 벗어난 하락이 이어져

쥬라기: 8.77%의 하락과 함께 10년 평균에 이르는 하락을 하였습니다.

쥬라기: 반면 코스닥 지수는 11.30%가 하락하면서 2017년 이후 연봉 시가나 종가

쥬라기: 최저 가격선이자 20년 평균에 접근한 모습입니다.

쥬라기: 업황이 회복되는 조건에서 주가가 연봉 시가3선 아래로 내려 오는 것은

쥬라기: 늘 좋은 매수의 기회이며 특히 연봉이나 월봉이 긴 음봉을 만들 때는

쥬라기: 두려워 말고 경쟁력이 강하고 재무가 건실하며 저평가된 기업의 주식을

쥬라기: 매수하는 것이 좋은 전략입니다.

쥬라기: 주가가 예상 밖으로 급락하는 것은 언제든 첫째 파생상품 시장의 투기와

쥬라기: 신용 반대매매가 그 원인입니다.

쥬라기: 다음은 신용잔고와 거래소 종합주가지수의 주가를 비교한 자료입니다.

쥬라기: 신용잔고 변동은 실제 거래일로부터 3일이 지나야 하므로 시차가 있습니다.

쥬라기: 종합주가지수가 급락한 시기를 보면 늘 신용잔고가 급격히 줄어 있습니다.

쥬라기: 신용이나 스탁론을 주식사서 보유하던 투자자가 주식을 팔았다는 의미인데

쥬라기: 주식을 팔 때 원하는 가격에 주문을 내 팔지 못하고

쥬라기: 투매를 통해 낮은 급매물 가격에 주식을 팔게 되므로 주가가 하락합니다.
쥬라기: 2020년 12월 10일 이후 현재까지 주가 변동에서 주가 급락과 신용잔고

쥬라기: 감소는 예외 없이 일치하는 모습을 보이고 있죠.

쥬라기: 또한 이런 하락이 나타난 이후에는 주가는 다시 반등하는 특성을 보입니다.

쥬라기: 신용잔고가 줄어 급한 매물이 감소하면 주가가 다시 제가격을 찾습니다.

쥬라기: 지난해 9-10월 주가 급락과 함께 3조원 가량의 신용잔고가 줄었고

쥬라기: 11월 저점으로 7월까지 주가가 오를 때 신용잔고가 3조원 이상 늘었죠.

쥬라기: 오늘 급락이 나타남으로써 2,3일 후 아마도 신용잔고가 크게 줄어듭니다.

쥬라기: 이런 시장 전반에 걸쳐 주가가 급락하는 원인이 급매물이라는 사실을 알면,

쥬라기: 예상 밖의 급락에 당황하지 않고 값싼 매수 기회를 얻게 되죠.

쥬라기: 물론 현금이 있는 경우라면 적극적인 매수가 좋겠지만

쥬라기: 현금이 없이 주식을 보유하다가 평가손실이 크게 확대된 경우라고 해도

쥬라기: 급매물에 의한 일시적 변동은 이내 회복된다는 점에서 염려할 필요가 없죠.

쥬라기: 물론 하락 변동이 나타날 때 팔았다가 가격이 더 하락할 때 매수하면

쥬라기: 같은 주식을 보유하면서도 수량이 늘기 때문에 결국 이익이 됩니다.

쥬라기: 주가가 급락할 때는 하락을 설명하는 악재가 비관적 전망과 두려움을

쥬라기: 주기 쉽지만 이런 악재가 시장에 영향을 미치는 경로는

쥬라기: 단기적 주가 변동 만으로 큰 손실이 가능한 파생상품 투자자나

쥬라기: 신용 같은 레버리지 투자자에게 영향을 미쳐 급매물을 유인하기 때문이죠.

쥬라기: 그러나 악재는 실제 펀더멘털이나 주가 추세에는 큰 영향을 미치지 않죠.

쥬라기: 자신이 신용이나 파생상품을 보유하고 담보부족의 위험에 노출되면

쥬라기: 악재는 회피하기 어려운 강력한 영향을 미쳐 급매물을 가속합니다.

쥬라기: 그러나 파생상품이나 레버리지 투자를 하지 않고 저평가된 우량 기업에

쥬라기: 투자를 하는 투자자에게는 일시적 변동 외에는 아무런 영향을 주지 않죠.

쥬라기: 오늘 종목의 급락은 신용과 같은 레버리지 투자가 큰 원인이었다면

쥬라기: 주가지수가 급락한 원인은 옵션 시장에 있습니다.

쥬라기: 이번 주 목요일이 8월 옵션 만기일이죠.

쥬라기: 그런데 지난 7월 만기일인 7월 11일 이후 개인, 투신, 기타법인이

쥬라기: 풋옵션 매도 포지션에 과도한 투기를 이어온 것으로 보입니다.

쥬라기: 이에 반해 외국인은 풋옵션 매수 포지션을 늘려왔으므로

쥬라기: 옵션 시장에서 내국인과 외국인간 엄청난 규모의 베팅 게임이 진행되었죠

쥬라기: 선물 거래에서도 7월 19일 이후 외국인과 내국인간 규모 큰 베팅으로

쥬라기: 치열한 게임이 진행된 것으로 보입니다.

쥬라기: 결국 이런 강력한 파생상품 시장의 경합이 외국인의 투기를 자극하여

쥬라기: 지난 금요일 20,000계약이 넘는 선물 매도를 한 후에

쥬라기: 오늘 주가지수를 가장 쉽게 움직일 수 있는 삼성전자 등 전기전자 업종에
쥬라기: 매물을 집중시켜 주가지수를 장중 10%까지 하락을 시킴으로써

쥬라기: 풋옵션을 매도했거나 선물을 매수한 내국인의 항복을 얻는 과정이

쥬라기: 진행되는 과정에서 주가지수가 크게 하락한 것입니다.

쥬라기: 결국 외국인은 풋옵션은 지난 주말 5856계약을 순매도하였고,

쥬라기: 오늘 120,623 계약을 순매도하여 큰 이익을 얻고 이익 실현하였습니다.

쥬라기: 선물에서도 오전에 선물을 팔아 주가를 낮춰 놓고

쥬라기: 오후에 파생상품 반대매매와 함께 주가가 급락하자 12,118계약을

쥬라기: 환매수하여 2일 만에 엄청나게 큰 이익을 얻고 있습니다.

쥬라기: 오늘 외국인이 주가를 공격하여 파생상품 및 신용 반대매매를 촉발하여

쥬라기: 차익을 실현하는 과정은 다음과 같습니다.

쥬라기: 삼성전자와 SK하이닉스 등 지수 비중이 큰 기업을 매도하여

쥬라기: 주가지수가 하락하도록 공격하였고

쥬라기: 선물을 매도하여 증권의 프로그램 매도를 유인하는 한편,

쥬라기: 풋옵션 가격이 크게 오르자 차익실현에 나섰습니다.

쥬라기: 외국인은 12시를 기점으로 선물을 매도를 멈추고 환매수 전환하였지만

쥬라기: 현물 시장에서는 주가지수를 가장 쉽게 하락시킬 수 있는 삼성전자와

쥬라기: 전기전자 업종의 매도로 지수 하락 공격을 계속하였습니다.

쥬라기: 1시가 되자 파생상품 시장에서 마진콜과 함께 선물 투매가 일어나며

쥬라기: 선물이 약세가 되자 증권의 프로그램 매물이 쏟아지며 지수를 하락시켰고

쥬라기: 여기에 신용 담보부족이 주가가 급락 변동하는 과정으로 이어졌습니다.

쥬라기: 이 과정에서 외국인은 풋옵션 매도 차익실현과 선물 환매수로

쥬라기: 손쉽게 큰 이익을 남겼습니다.

쥬라기: 풋옵션 중에는 오늘 하루 최대 500배가 넘게 오른 종목도 있으니

쥬라기: 이렇게 마치 전쟁을 하듯 주가를 공격하는 과정이 가능한 것입니다.

쥬라기: 2022년 7월 이후 지난주 목요일까지 45조원 규모의 주식을 순매수했던

쥬라기: 외국인은 금요일과 월요일 주가를 가장 효율적으로 움직일 수 있는

쥬라기: 전기전자 업종을 중심으로 2조 4000억원의 주식을 매도하여

쥬라기: 주가지수를 끌어 내림으로써 파생상품에서 수천 억원의 이익을 얻었습니다.

쥬라기: 오늘 주식 시장에서 전기전자 업종 외에는 크게 판 업종이 거이 없죠.

쥬라기: 7월 만기 이후 주가 상승 여건이 무르익자 풋옵션 매도라는 투기 거래를

쥬라기: 늘렸던 내국인을 외국인이 공격하여 이익을 얻는 과정이었습니다.

쥬라기: 2014년 홍콩H지수 ELS 손실도 내국인의 풋옵션 매도 투기 결과이고

쥬라기: 2020년 원유 DLS 손실(선물 마이너스 가격이 됨)도 풋옵션 매도 투기였죠

쥬라기: 당시 원유 가격은 최저 7$ 수준으로 나타나지만 선물 가격은

쥬라기: 배럴당 -40달러로 선물 1계약을 팔려면 받는 것이 아니라

쥬라기: 40달러를 주어야 가능했었죠. 처음 경험하는 마이너스 가격이었죠.

쥬라기: 풋옵션 매도가 현실에 불가능한 마이너스 가격을 가능하게 한 것입니다. 

쥬라기: 2024년초 홍콩H지수 ELS 손실도 내국인의 풋옵션 매도 투기 결과였죠.

쥬라기: 우리나라 옵션 시장에서 풋옵션 매도 투기로 변동이 컸던 시기는

쥬라기: 2011년 8월로 옵션 만기를 앞두고 6일 동안 최대 22%가 하락했었죠.

쥬라기: 참고로 7월 최고점 기준 오늘 최저점까지 하락은 -17.5%입니다.

쥬라기: 이 투기로 외국인이 1조원 이상의 이익을 옵션시장에서 얻었고

쥬라기: 풋옵션 매도 투기를 했던 내국인이 돈을 잃었습니다.

쥬라기: 결국 아직도 실패에서 교훈을 얻지 못한 내국인 투기 세력들이

쥬라기: 종합지수를 기초자산으로 풋옵션 매도와 선물 매수에 배팅을 했다가

쥬라기: 외국인의 공격으로 손실을 자초하는 과정에서 나타난 큰 변동입니다.

쥬라기: 풋옵션 매도는 안전하게 적은 이익을 얻는 것 같지만

쥬라기: 가격이 급변할 때 손실이 무한대로 확대되는 포지션입니다.

쥬라기: 특히 이런 포지션이 누적되어 많아지면 시세를 움직이는 외국인의

쥬라기: 표적이 되어 공격을 받고 수천 억원에서 수 조원의 손실을 초래하게 되죠.

쥬라기: 풋옵션 매도 투기 때문에 이렇게 급락 변동한 시세는

쥬라기: 시세가 장기 하락할 여건이 아니라면 대부분 급격한 반등을 하게 됩니다.

쥬라기: 이처럼 풋옵션 투기에 따른 하락 변동은 이어 가격이 쉽게 회복되고

쥬라기: 상승 추세 도중 하락한 경우에는 주가는 장기적으로 강한 상승이 이어지죠.

쥬라기: 따라서 이런 파생상품 발 변동의 원리와 변동 전후의 주가 움직임을 알면,

쥬라기: 파생상품 투기에 의한 가격의 급 변동으로부터 좋은 기회를 얻게 됩니다.

쥬라기: 그리고 가격이 아무리 크게 하락해도 그것이 펀더멘털의 변화가 아니라

쥬라기: 단지 파생상품의 이해 충돌과 담보 부족과 관련된 가격 변동이라는

쥬라기: 것을 알게 됨으로써 기업의 펀더멘털과 가치에 대한 믿음이 강해집니다.

쥬라기: 우리 시장의 경우 2년이 넘는 외국인의 매집과 함께

쥬라기: 주가가 정배열을 갖춘 상태에서 풋옵션 투기와 함께 주가가 급락했으므로

쥬라기: 이런 변동 이후에는 주가가 급 반등하며 이후 대단히 크게 오를 수 있죠.

쥬라기: 오늘 내국인이 풋옵션과 선물에서 항복하면서 손절하였기 때문에

쥬라기: 외국인은 풋옵션을 매도하여 차익실현하고 선물을 매수하여 차익실현하여

쥬라기: 남아 있는 외국인의 파생상품 포지션의 수익구조는 다음과 같습니다.

쥬라기: 주가가 290 이하로 하락하지 않는 한 외국인은 주가 하락으로

쥬라기: 이익을 얻지 못하지만 주가가 상승하면 이익이 매우 커지는 구조이죠.

쥬라기: 따라서 만기인 목요일까지 주가가 급상승 반전할 가능성을 가집니다.

쥬라기: 물론 내일 장출발은 하락으로 유인하여 파생상품과 신용에서 반대매매를

쥬라기: 유인하여 초반 하락을 만들어 풋옵션 매도와 선물 매수를 한 후

쥬라기: 주가를 올리게 되면 외국인의 선물에서 얻는 수익은 한층 더 커집니다.

쥬라기: 외국인은 자로 잰듯 60분 선물차트의 하단에서 저점을 만들었고

쥬라기: 파생상품 포지션을 롱으로 바꿈으로써 상승의 준비를 한 모습입니다.

쥬라기: 여하튼 오늘의 드라마틱한 변동은 짧게 지나가는 초저가 바겐세일이

쥬라기: 될 가능성이 높아 보입니다.

쥬라기: 우리는 상승 추세를 따라 매수하는 것이 아니라 시가3선의 저가 매수권을

쥬라기: 기준 삼아 저가 매수권보다 주가가 하락할 때 매수하는 전략입니다.

쥬라기: 따라서 오늘과 같은 예기치 못한 급락에서는 대다수의 기업들이

쥬라기: 분기봉이나 연봉을 기준하여 주가가 과도한 하락 상태가 되므로

쥬라기: 우리의 전략대로라면 당연히 매수로 대응해야 할 것입니다.

쥬라기: 특히 기업을 선별할 때 사업성이 좋고 재무가 건실하며 경쟁력이 강하여

쥬라기: 성장 잠재력이 강한 기업을 골라 제값보다 현저히 저평가된 상태에서

쥬라기: 매수하므로 이렇게 매수한 기업은 주가가 예기치 않은 하락 변동을 해도

쥬라기: 전혀 염려할 필요가 없으며 오히려 여유가 된다면 더욱 싼 가격으로

쥬라기: 주식을 매수함으로써 큰 수익을 얻을 수 있게 됩니다.

쥬라기: 만약에 우리 시장에 풋옵션 투기가 없고, 신용 투자가 많지 않았다면

쥬라기: 주가는 어떤 모습으로 움직였을까요?

쥬라기: 아마도 오늘 상해 시장나 홍콩시장, 브라질 시장 정도의 변동이었겠죠.

쥬라기: 그러나 유독 상승을 겨냥한 풋옵션 매도 포지션의 투기를 좋아하고,

쥬라기: 신용과 스탁론, 레버리지 ETF 등 투기적 단기 이익을 좋아하는

쥬라기: 투자 특성 때문에 우리 시장의 세계에서도 유독 변동성이 큰 시장이 되죠.

쥬라기: 신흥국에서 함께 관심을 두는 이 시장 지수들은 예상 가능한 모습으로

쥬라기: 움직이면서 장기 지지권에 진입한 모습을 보여 줍니다.

쥬라기: 미국의 실업률 증가와 경기 악화라는 악재는 별 영향을 주지 않죠.

쥬라기: 그것이 영향을 준 것은 파생상품 마진콜이나 신용 담보부족 상황에 있는

쥬라기: 투자자들에게 영향을 미쳐 급히 주식을 팔도록 하는 한 데 있죠.

쥬라기: 이 시간 현재 뉴욕시장에서 거래되는 관심 브라질 기업들의 주가와

쥬라기: 관심 중국 기업들의 주가입니다.

쥬라기: 우리 시장에서 파생상품 대 접전이 마무리되고 나니 이 시장 주가는

쥬라기: 하락에서 출발하지만 하락을 만회하고 오르는 모습을 보입니다.

쥬라기: 이 펀드들은 대세 지지권에서 상승이 시작되는 위치에 있습니다.

쥬라기: 따라서 당연히 상승을 준비하는 과정입니다.

쥬라기: 어떤 하락 변동이나 상승 시점의 변동이 있건 간에 장기로 오를 위치이죠.

쥬라기: 따라서 이들 국가에서 좋은 사업성과, 건실한 재무구조와

쥬라기: 강한 경쟁력으로 망하지 않고 성장이 보장되는 기업을 골라

쥬라기: 펀더멘털 대비 현저히 저평가되고 이격이 충분히 조정된 가격에서

쥬라기: 주식을 사서 보유하면 반드시 큰 수익을 얻게 됩니다.

후략...