시황분석
지난주 특징적으로 나온 상황들을 점검한다면, 일단 미국과 중국과의 무역전쟁이 가장 큰 이슈로 부각 된것 같습니다 대중국 무역 전쟁에서 일단은 트럼프가 한발을 빼는 모습입니다 이러한 상황은 누차 말씀드렸지만 중국이 미국 GDP수준의 70%까지 따라온 상황에서는 이젠 미국이 중국을 마음대로 할 수 없고, 이젠 미국이 중국에게 끌려 갈 수 밖에 없다는 것입니다
이런 미국이 중국에 끌려 갈 수 밖에 없다는 것은, 우리가 예측하는 상황으로서는 중국제조업지표호전 미국악화 지표도있고, 그밖에 미국민들은 그동안 너무 배부르게 살았다는 것입니다. 즉 고생이 없었고 항상 배부르게 살았고, 그리고 위기가 오면은 돈을 풀어서 문제를 해결하였기에, 그들은 돼지 같이 변화 한것입니다, 급기야는 급작스런 편안한상황에서 균열이 온다면 그것을 참을 수 없다는 것입니다
또한 트럼프 지지세력의 균열은 여기저기서 보이는데요 일단 지난 미국 지방선거에서 보면은 4곳에서 벌어진 주지사 선거에서 민주당:공화당 3:1로 민주당이 압승을 거두었다는 것입니다. 특이한것은 공화당이 패배한 곳이 그동안 공화당 텃밭이 었고, 트럼프를 열심히 지지 하였던 저학력 농부 백인 팜 세력이라는 것에 문제가 있는 것입니다
이런 급변하는 트럼프 에대한 미국인들 저항은, 트럼프를 긴장하게 하는 것이고, 급기야 무역전쟁에서 사실상 트럼프의 항복선언 비숫한것을 하게 되는 것입니다. 물론 트럼프는 관세철회를 즉각적으로 부인했고, 그것을 항복이라고 표현하지는 않습니다. 무역에서 당장 관세철폐는 없지만 그렇다고 이렇게 이야기가 나오는 상황에서 안한다고 표현 할 수 도 없는 것입니다. 관세철폐, 비철폐 주식시장에 있어서는 굉장한 사건임에도 불구하고, 반영도는 그리 높지는 않습니다
아마도 이런 반영도가 높지 않다는 것은 관세가 철폐된다고 발표되어도, 그동안 호재가 지속 반영되어서 주가에는 어느정도 반영된것이 아닌가 하는 기반영되었다는 이론이 강하게 작용하는 것이고, 또 다른 한편에서는 트럼프의 럭비공같은 정책결정에 시장이 신뢰를 보내지 않는 다는 것입니다. 즉 트럼프 시대에는 모든사람들이 그의 말을 듣고 행동을 하는것이 아니라는 것입니다 그가 관세를 철폐할지 안할지 아무도 모르는 것이고 트럼프가 부인을 하였다 해서 안한다는 확신을 가질 수 도없는 것입니다
즉 이루어져야 이루어진것이지 말만듣고는 못믿는다. 투자자들은 다시 확인하고, 행동에 옮기겠다라고 속마음으로 표시하면서 움직이는 것이죠, 오죽하면은 골드만 삭스같은 경우는 관세철폐의 현실성 보다는 이렇게 추가적인 관세부과만 없더라도 호재다라고 이야기를 합니다 이렇듯 불신과 시장에서 호재가 거의 반영되었다는 이야기는 워런버핏의 최근 행보에서도 나타납니다. 즉 워런버핏은 최근 상황에서 현금비중을 역사상 가장 높게 가져 갑니다
미국시장에서 투자할만한 것이 없다는 것이 워런 버핏 말입니다. 국내투자자들이 미국으로 투자하러 가는 상황과는 아주 대조적인 반대되는 워런버핏의 상황을 참조는 할 필요는 있다고 생각 되는 것이지요 시장에 있어서는 금리인하 그리고 트럼프의 괴팍함밖에는 기대할게 없습니다. 그렇지만 불안한것은 자산시장은 경제상황보다 훨씬 많이 상승해있다는 것입니다
시장은 진즉에 휴식을 해야함에도 트럼프의 괴팍함과 자신을 신으로 착각한 주식을 올리고 내리고, 딜링하겠다는 생각이 어렵게 시장을 지탱하고 있는 것입니다. 시장에대한 기대감 축소, 그러나 트럼프에대한 괴팍한 증시부양책 기대감으로 버티기, 아무래도 웃기는 시장입니다
개인적으로 볼때는 이런상황속 두가지 시나리오를 생각하면서 대응을 해야할듯 합니다 즉 지금사황에서 가장 중요한것은 미국이 3번의 보험적 금리인하를 한것이고 이러한 보험적인 금리인하는 주가를 30%전후로 바닥에서 상승시켰다는 것이기도 합니다 이러한 과거 금리인하의 패턴이 어번에도 적응될까하는 것이 초미의 관심입니다
완벽한 반영이될것인가, 아니면 일시적으로 선반영된후 주가는 하락으로 선제적인 전환될것인가 ? 두가지 패턴을 머리속에 담아두면서 적응을 수시로 하는 능동적인 대응이 적합할것 같다는 생각이 듭니다 미국시장보다는 한국시장이 더 편안하지 않을 까 생각합니다. 미국대비 상승률도 그렇고, 미국시장대비 그만큼 휴지기도 많았구요 많이 쉰만큼 대세상승은 아니더라도 선거를 앞둔상황에서는 일정한 부분에서 안정적인 단기매매는 가능하리라 생각합니다. 아직 포지션은 50~60%의 주시 비중 유지합니다 현실은 두려운 장이긴 하지만 트럼프의 괴팍한 증시부양책은 기대되기에, 모두 다 이상한 투자를 해야하는 것이겠지요
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