선옵투자노하우
변동성 콘(Volatility Cone)과 변동성 스마일(Volatility Smile) 코멘트5
행운제조기
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변동성 콘(Volatility Cone)
옵션 만기가 가까워질수록 변동성의 최대값과 최소값의 차이가 큰 현상
- 변동성은 행사가격 뿐 아니라 잔존 만기에도 영향을 받음
- 만기가 길면 변동성의 최대값과 최소값의 차이가 적지만, 만기가 짧으면 변동성의 최대값과 최소값의 차이가 큼
- 변동성의 만기 구조를 변동성 콘이라고 함
변동성 스마일(Volatility Smile)
행사가에 따라 변동성이 다르게 나타나는 현상
- 옵션의 행사 수준에 따라 내재변동성은 다르게 나타날 수 있음
- 아래 그림처럼 등가격 옵션에서 내재 변동성이 가장 낮게 나오는 경우를 변동성 스마일이라고 함
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