[레고켐바이오] (141080)시세분출 출발점으로 마지막 저점매수 기회!!@@~~~

박테리오파지 신약개발 전문기업 마이크로바이오틱스는 레고켐 바이오사이언스와 박테리오파지 치료제 개발을 위한 공동연구계약을 체결했다고 3월21일 밝혔다.

박테리오파지는 항생제 내성균의 문제를 해결할 수 있는 새로운 대안으로 주목받고 있으며, 항생제 내성의 문제는 매우 심각해 2050년에는 전 세계적으로 1000만명 이상이 내성균 감염으로 사망할 것으로 예측되고 있다. 이번 계약을 통해 양사는 다제내성 녹농균(Multidrug-resistant Pseudomonas aeruginosa)을 표적으로 하는 박테리오파지 치료제 공동개발을 수행한다. 

양사는 다수의 파지를 활용한 칵테일 치료제 뿐만 아니라 기존 항생제와의 병용투여까지 감안한 포괄적인 협력을 이어갈 예정이다.

금번 계약으로 레고켐바이오는 임상단계 공동개발참여 옵션 및 사업화 시 우선협상권을 확보하게 된다. 계약의 상세한 조건은 양사 비밀유지계약에 따라 밝히지 않았다.

레고켐바이오는 항체-약물-결합체(ADC)분야에서 글로벌 경쟁력을 보유한 신약전문 연구개발회사로, 임상 2상단계에 있는 다제내성결핵치료제(델파졸리드) 포함 항생제 분야에도 관심을 갖고 지속적인 연구개발을 해오고 있다.

레고켐바이오의 김용주 대표이사는 "항생제는 제가 소명감을 가지고 40여년 간 끊임없이 도전해온 분야"라고 언급하며, "내성이라는 항생제 분야의 Unmet Needs를 해소할 수 있는 차세대 항생제 신약개발을 위해 마이크로바이오틱스와 긴밀히 협력하도록 하겠다"고 전했다.

마이크로바이오틱스의 용동은 대표이사는 "레고켐바이오의 전문적인 신약 개발 노하우와 당사의 박테리오파지 기술이 만나 현존하는 항생제로 치료할 수 없는 다제내성녹농균 감염 환자들에게 새로운 희망이 되기를 소망한다"고 말했다.

메리츠증권에서 3월20일 레고켐바이오(141080)에 대해 "명실상부 최고의 ADC 플랫폼 기업"라며 투자의견을 'BUY(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 100,000원을 내놓았다. 메리츠증권 김준영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(신규)'의견은 메리츠증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 

메리츠증권에서 레고켐바이오(141080)에 대해 "전세계적으로 검증된 ADC 플랫폼 Conjuall™ 보유. 오리온을 통해 현금 흐름 개선 및 임상 진행 속도 가속화. 글로벌 트렌드에 맞는 파이프라인 다수 보유, 이를 통한 기술수출 기대."라고 분석했다.  또한 메리츠증권에서 "4월 예정된 AACR(미국암연구학회)를 통해 6개의 파이프라인의 전임상 결과를 발표할 예정. 6개의 파이프라인 중 CLDN18.2, B7H4를 타겟하는 파이프라인은 전세계적으로 관심이 많은 타겟이기에 글로벌 빅파마들의 관심이 높을 것이라 판단하며 추가적인 기술수출을 통한 상승 가능성이 높음."라고 밝혔다. 

삼성바이오로직스가 레고켐바이오사이언스와 ADC(항체약물접합체) 치료제 개발 협업에 나선다.삼성바이오로직스는 국내 ADC 대표주자로 꼽히는 레고켐과 CDO(위탁개발) 신규 계약을 체결했다고 2월7일 밝혔다.

2006년 설립된 레고켐은 ADC기술·합성신약 분야에 차별적인 R&D 역량을 보유한 기업이다. 특히 지난해 대장암 등 고형암 대상 ADC 치료제 후보물질 ‘LCB84’를 존슨앤드존슨 자회사인 얀센바이오텍에 최대 17억 달러(약 2조 2400억원)에 기술 이전하면서 큰 화제를 낳았다. 현재까지 레고켐바이오가 글로벌 제약사들과 맺은 기술이전 계약은 총 13건으로, 최대 8조7000억원 규모다.

삼성바이오로직스는 이번 계약을 통해 ADC 치료제 개발에 필수적인 항체 개발에 참여한다. 세포주 개발부터 임상물질 생산 전반에 걸쳐 CDO 서비스를 레고켐에 제공하기로 했다.

존 림 삼성바이오로직스 대표는 “차세대 바이오기술로 떠오르는 ADC 분야에서 경쟁력을 확보하고, 시장에 선제적으로 대응하기 위한 투자활동을 적극 이어나갈 것”이라며 “레고켐 같은 국내 유망한 바이오테크와 협업을 강화해 기술경쟁력을 확보하겠다”고 말했다.

김용주 레고켐 대표는 “기존 해외 기업을 통해서만 ADC용 항체를 공급받아 왔지만 이번 계약을 통해 안정적인 국내 공급망 확보가 가능할 것으로 기대한다”고 말했다.

삼성바이오로직스는 연내 준공을 목표로 ADC 의약품 전용 생산시설 건설을 추진 중이다. 삼성 라이프 사이언스 펀드를 통해 ADC기술 보유 유망 바이오기업에도 투자하고 있다. 

작년 연결기준 매출액은 341.46억으로 전년대비 2.20% 증가. 영업이익은 808.22억 적자로 503.75억 적자에서 적자폭 확대. 당기순이익은 737.04억 적자로 450.92억 적자에서 적자폭 확대.

오리온그룹을 통해 막대한 자금을 확보한 김용주 레고켐바이오사이언스(레고켐) 대표가 연구개발(R&D)에 공격적인 투자를 진행하며 글로벌 항체약물접합체(ADC) 기업으로의 도약에 나선다. ADC가 전 세계 제약·바이오 시장에서 대세로 자리 잡는 만큼 ADC분야를 선도하는 글로벌기업으로 성장하겠다는 포부다.레고켐은 2005년 차별화된 'ConjuAll' ADC 플랫폼 기술과 합성신약 R&D 역량을 중심으로 설립돼 약 9조원에 육박하는 기술수출 등의 계약을 성사하면서 업계 안팎의 주목을 받았다. 2013년 코스닥 시장에 입성하기 전부터 아스트라제네카·사노피 아벤티스·녹십자·드림파마·네오팜 등 글로벌 제약사들과 공동연구·기술이전을 진행하며 수익을 창출했다. 2012년에는 아스트라제네카와 1억4000만달러(약 1550억원) 규모의 항생제 기술이전 계약을 체결했다. 2015~2023년 ADC 분야에서 총 13건의 계약을 성사시키며 8조7000억원에 육박하는 계약 규모를 기록했다. 

최근에는 오리온그룹이 5475억원으로 레고켐 지분 25.73%를 확보키로 했다. 존슨앤드존슨과 얀센 등 글로벌 제약사는 물론 오리온그룹까지 러브콜이 이어진 레고켐의 매력은 바로 ConjuAll 플랫폼 기술에 있다. 그동안 항암치료는 새로운 치료법이 등장하고 있어도 전통적인 화학요법이 중요한 역할을 했다. 화학요법은 독성이 강해 부작용이 나타났는데 ADC는 이러한 단점을 보완할 수 있다는 점에서 주목을 받았다. ADC가 암세포에만 선택적으로 작용해 치료 효과를 높이면서도 부작용을 최소화하기 때문이다. 다만 ADC도 ADC 링커에 붙는 약물은 강한 독성을 갖는데 이 독성이 암세포에만 작용하는 것이 아니라 정상 세포에도 조금씩들어가는 문제가 있었다. ConjuAll 플랫폼 기술은 안전성을 보장하면서도 암세포 추적 기능이 탑재돼 강력한 효능을 보이는 강점이 있다. 이러한 기술력을 바탕으로 레고켐은 전 세계에서 가장 많은 25개의 ADC 파이프라인을 보유하고 있다.레고켐이 국내 ADC 분야에서 주목을 받을 수 있었던 배경은 김 대표에게 있다. 김 대표는 LG화학 기술연구원으로 입사해 세파계 항생제 프로젝트 연구팀장을 시작으로 신약연구 그룹장과 미국 샌디에이고 현지연구소 법인장·LG생명과학 신약연구소장 등을 역임했다. 즉 초기연구부터 미국 식품의약국(FDA) 신약승인까지의 신약개발 전 과정을 경험한 국내서 보기 드문 전문가라는 뜻이다. 

그는 항생제·항응혈제·항암제·항바이러스제·당뇨병치료제·간질환 치료제 등 다양한 질환군에서 신약 후보물질을 발굴했던 R&D 핵심 인물이다. 합성신약에서 뛰어난 이력을 보유한 만큼 ADC 분야에서도 두각을 보였다. 이번 오리온그룹 투자금 확보를 통해 김 대표는 레고켐을 글로벌 ADC 기업으로 이끌어나갈 계획이다. 다수의 임상 파이프라인을 확보해 후발주자와의 격차를 확대하겠다는 전략이다. 일환으로 후보물질 개발 속도 가속화에 나선다. 연간 2개 후보물질 발굴을 4~5개로 증대해 5년 내 10~20개 파이프라인을 확보할 예정이다. 미국 보스턴에 위치한 자회사를 통해 자체 임상을 강화해 초기 임상단계에 있는 파이프라인 기술이전 등의 계약을 확대한다.

2월1일 김 대표는 "지난해 9월 수립한 'VISION 2030' 조기달성을 위해 4~5년 동안 1조원 이상의 연구개발 추가 자금이 필요했다"며 "오리온 투자금을 포함한 약 7000억의 자금으로 보스턴 현지법인을 통해 공격적으로 임상개발을 전개하며 글로벌 제약사 대상 기술이전도 계속 병행해 나갈 것이다"고 말했다. 그러면서 "ADC가 대세로 자리 잡는 이 시점에 선두를 따라잡고 경쟁사와의 격차를 벌리겠다"며 "4~5년 후 세계 최고의 ADC 회사로 발전하겠다"고 덧붙였다.

유진투자증권은 레고켐바이오의 신약 파이프라인 가치가 상승하고 있다며 올해 제약·바이오 업종 최선호주로 제시한다고 1월22일 밝혔다. 목표주가는 기존 6만7000원에서 9만2000원으로 상향했다. 

권해순 유진투자증권 연구원은 "레고켐바이오의 신약 파이프라인 가치가 상승하고 있는 것에 주목해 목표주가를 상향한다"며 "ADC(항체약물접합체) 의약품은 항암제 시장에서 표준요법이었던 화학항암제를 대체해 면역항암제와 병용요법, 또는 단독요법으로 처방이 확대되며 신기전 치료제로서 입지를 빠르게 강화하고 있다"고 설명했다. 

권 연구원은 "레고켐바이오는 글로벌 ADC 연구개발 바이오텍 중 기술력과 신약 파이프라인을 인정받고 있다"며 "글로벌 ADC 연구개발 시장은 2023년 하반기부터 본격화된 빅파마들의 ADC 파이프라인 확대 전략으로 유망한 기술력과 파이프라인을 보유한 바이오텍들의 협상력이 높아진 시장으로 전환됐다"고 분석했다. 

그는 "오리온의 레고켐바이오에 대한 유상증자가 양사 및 국내 제약·바이오 산업의 신약 개발 역사에 매우 긍정적인 영향을 미칠 것"이라며 "안정적인 제과업을 바탕으로 한 오리온 그룹이 글로벌 대표 ADC 연구개발 바이오텍인 레고켐바이오 지분을 획득한 것은 향후 오리온 그룹의 지속가능한 성장과 가치 증가에 긍정적 영향을 것"이라고 전망했다. 

레고켐바이오(141080)사이언스가 앞으로는 글로벌 빅파마들로 기술이전 파트너를 한정하겠다고 강조했다. 오리온으로부터 약 4500억원의 투자 유치에 성공해 자금이 급한 상황이 아닌 만큼, 기술이전 이후 마일스톤 및 로열티 규모를 늘리기 위해 임상개발능력과 시장장악력을 갖춘 곳에 기술이전을 하겠다는 것이다. 이번 딜에 대해 급변하는 글로벌 항체-약물접합체(ADC) 시장에서 선두를 유지하기 위해 오리온의 투자 제안을 받아들인 것이라고도 했다. 

1월19일 오후 레고켐은 온라인으로 기업설명회(IR)를 열고 레고켐에 대한 오리온(271560)의 투자배경에 대해 설명했다. 

이날 회사는 지난 2021년 공개한 ‘비전 2030’의 조기달성이 필요한 시점이었다는 점을 여러 차례 강조했다. 비전 2030은 △연간 1~2개 파이프라인 독자 개발 △2030년까지 10개 독자 파이프라인 확보 △임상 2상 중심의 중후기 파이프라인 중심의 기술이전 등을 골자로 하는 레고켐의 중장기 경영계획이다. 

레고켐은 독자 개발 파이프라인 목표치를 4~5개로 늘리고, 5년내 10~20개 파이프라인을 확보함과 동시에 같은 기간 5개 이상의 자체 임상 파이프라인을 확보하겠다며 지난해 하반기 기존 목표를 상향조정하겠다는 계획을 세웠다고 밝혔다. 아울러 이를 위해서는 약 1조원에 달하는 자금이 필요했다고 부연했다. “지난 1년 사이 ADC 기술을 둘러싼 격변이 벌어지고 있어 이런 변화는 레고켐 창립 이래 가장 좋은 기회라고 생각했다”며 “이미 설정된 비전을 공격적으로 전개하자는 결정 아래 오리온과의 딜을 체결하게 됐다”는 것이 김 대표의 설명이다. 

앞서 김 대표는 한 매체와의 인터뷰를 통해 “국내 바이오 산업 환경에서는 살아남으려면 기술수출을 택할 수밖에 없다”며 직접 끝까지 신약 허가를 받지 못하는 제반상황에 대해 안타까움을 밝힌 바 있다. 이 때문에 업계에서는 레고켐의 매각은 시간문제였다는 이야기도 나온다. 

김 대표는 이날 IR에서 “레고켐이 한국을 넘어 기업가치 10조~20조원 규모의 글로벌 바이오텍으로 성장하려면 5년간 1조원 이상의 연구개발(R&D) 자금, 안정적인 지분구조와 성장 동반자가 필요했다”고 말했다. 1조원의 R&D 자금 중 5000억~6000억원은 자체 충당이 가능하나 약 4000억원의 추가 자금이 필요해 오리온을 파트너로 결정했다는 것이다. 

바이오 산업에 대한 경험이 전무한 오리온이 향후 경영개입을 함으로써 경영에 문제가 생기지 않겠냐는 우려에 대해 박 사장은 “국내 제약사를 포함해 그간 매각을 논의한 여러 후보 중 오리온이 가장 경영자율성을 보장해줬기 때문에 선택한 것”이라는 입장을 냈다. 그는 “오리온은 자율경영보장을 확실하게 약속했고 차세대 핵심멤버까지 흐트러짐없이 연속성, 일관성 갖고 운영해달라 요청해왔다. 계약서에 만족할만한 수준의 자율성 보장 조항도 담겼다”고 했다. 

김 대표는 앞으로는 기술이전 파트너사를 골라서 선택하겠다는 의지도 표명했다. 그는 “앞으로는 플랫폼이 아니라 프로젝트를 가진 회사가 시장을 주도할 것”이라며 “우리 손으로 개발한 파이프라인이 현재 20개가 넘는데 때가 되면 하나씩 공개하겠다. 당분간은 절반을 기술이전하는 (기술이전+자체개발) 병용전략으로 가되, 다만 이제는 우리가 빅파마 중심으로 기술이전을 하겠다”고 재차 강조했다. “로열티는 시장에 의해 결정되는 것이므로 파트너사의 임상 능력, 시장장악력까지 고려하겠다”는 것이다. 

5% 수준의 낮은 프리미엄이 책정된 이유에 대해서도 설명했다. 앞서 이뮤노젠, 시젠과 같은 글로벌 ADC 회사들이 30~100% 수준의 프리미엄을 받고 각각 애브비, 화이자 등의 글로벌 빅파마에 매각됐기 때문에 시장 일각에서는 레고켐이 낮은 프리미엄을 받는 대신 오리온과 이면계약을 한 것이 아니냐는 의혹이 나오기도 했다. 

이에 대해 김 대표는 “100%의 프리미엄을 받으면 우리가 꿈꾸는 미래가 없어진다”며 “다시 같은 기회가 와도 이 같은 조건은 반대할 것”이라고 강조했다. 이어 그는 “시젠과 이뮤노젠은 회사에 유입되는 자금 없이 구주만으로 100% 인수하는 딜이었기 때문에 레고켐-오리온 딜과 비교하면 안 된다. 기존 관행처럼 구주에만 프리미엄을 붙였다면 경영진의 이익만 챙긴 ‘먹튀’거래라는 비난이 있었을 것이다. 레고켐 경영진은 기존 최대주주로서의 이익보다 신약개발 위한 회사자금 조달이라는 이익을 우선해 구주 프리미엄 대신 신주 5% 프리미엄 조건으로 합의한 것”이라고 설명했다. 

박 사장은 “이번 딜로 글로벌 빅파마에 의한 인수기회가 사라지는 것 아니냐는 시장의 우려도 알고 있다”며 “하지만 글로벌 빅파마가 인수한 ADC 회사들은 품목허가를 받은 의약품을 보유했거나 론칭을 앞둔 중후기 파이프라인을 갖춘 곳들이다. 인수제의는 회사 가치가 올라가는 4~5년 후에 가능한 얘기이고 이 시점에서 제안이 온다면 그때 고민해도 늦지 않다”고 말했다.  

오리온은 지난 15일 5487억원을 투자해 레고켐의 지분율 25.73%를 확보, 최대주주가 된다고 공시했다. 제3자 유상증자를 통해 기준가액의 5% 프리미엄이 붙은 5만9000원에 레고켐의 보통주 796만주를 배정받고, 창업자인 김 대표와 박 사장으로부터 구주 140만주를 할증 없는 기준가로 5만6186원에 매입할 예정이다. 

신약연구개발 및 의약사업을 영위하는 업체. 주력사업으로는 자체 개발한 차세대 ADC(Antibody-Drug Conjugates) 원천기술과 오픈이노베이션 전략으로 구축된 ADC항암제를 연구, 개발하고 기술이전을 통해 글로벌 사업화를 사업모델로 가지고 있음. ADC, 면역항암제, 항생제, 항섬유화제 등의 분야에 연구개발 역량을 집중. 의약품, 의료기기(임플란트 수술용 재료), 의료용 소모품(수술, 진료용 일회성 소모품) 판매사업도 영위.
최대주주는 김용주 외(10.49%), 주요주주는 국민연금공단(6.20%). 

2022년 연결기준 매출액은 334.12억으로 전년대비 3.90% 증가. 영업이익은 503.75억 적자로 277.07억 적자에서 적자폭 확대. 당기순이익은 450.92억 적자로 233.91억 적자에서 적자폭 축소.

2013년 6월25일 5581원에서 바닥을 찍은 후 2020년 12월30일 74900원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 2022년 10월13일 30050원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 작년 4월14일 46000원에서 고점을 찍고 밀렸으나 7월26일 31200원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오다 올 3월11일 84000원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 올 15일 67900원에서 저점을 찍고 점차 저점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 72000원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 75000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다. 목표가는 1차로  82500원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 90800원 이상을 기대 합니다.

감사합니다