한국은행 금리인하 기쁨 보다는 섬찟함이코멘트3

한국은행이 금리인하를 지난주 전격 단행하였다 예전같이 설왕설래 하면서 금리인하가 단행된것이 아니고, 전격적으로 단행된것이 특징이다  이젠 한국기준금리는 1.25%다   이런 금리는 생각보다 아주 낮은 금리고,경제가 이정도까지 인가?  하는 놀라움이 뇌리에 떠오른다

한국이 IMF때만해도 금리가 30% ~25% 이었다    이러한 높은 금리에 비하면 지금은 정말로 낮은 금리이다  아이엠에프 당시에는 2~3년만 있으면,   금리수익이 거의 따블이되는 수익성의 천국이었다.  그런데 지금은 금리인하에도 차분하게 분위기는 가라 앉는 모습이다

이런 저금리가 지속 된다면은,  다분히 실물자산이 유리할 수 도 있다.  부동산이 다시한번 부각 될 수 도 있겠지만, 큰 폭 변화는 힘들 듯 하다.  단지 전세가 없어지면서 월세로 전환되는 상황속에 부동산 가격이 지지 내지는 하방경직성 보이는 정도가 될 것이다

미국도 그렇고 한국도 그렇고, 지금 경제는 자생적으로 발전하기는 힘든 상황이다.   일단 큰그림에서 세계경제는 모바일 ,스마트폰의 산업적 발전이 끝나가는 모습이다.  즉 스마트폰은 점유율이 80%까지 오르면서 이제는 쇠퇴기적인 상황이고, 이런 산업적인 큰변화는 과거에는 큰 경제적 흔들림이 발생하는 것이 통례이다

1929년 라디오 자동차등이 큰 성장의 사이클을 보인후 성숙기로 들어 서면서,  주식은 피크를 치고 ,그후 대공황을 잉태했던 것은 우리 모두가 다 아는 사실들이다.   지금은 1929년정도는 아니겠지만 그리고 양적완화라는 최종의 방법이 있기에 공황적인것은 아니지만, 한산업의 그랜드 싸이클이 끝나가면서  경제적 고통이 없다고 볼 수 는 없는 것이다

최근에 거론되는 스태그플레이션 정도의 모습이 될 수 있다.  주식도 급락보다는 횡보 내지는 계단식 하락정도가 유동성으로 인해서 지지될 가능성이 크다.   이런 상황은 투기적인 종목들에 매기가 집중 되겠고, 전반적으로 정상적인 주식들이 상승하기에는 한계가 있는 상황이다

또한 최근에는 세계경제적인 면,  그리고 미중 무역전쟁에서 미국은 WTO체제를 파괴 할 수 도 있다는 이야기가 나온다   미중 무역전쟁세어 미국이 승리한다는 이야기도 나온다  일견 일리기 있지만 너무 미국편향적인 경직된 사고이다  미국에서 유학한  애널들의 자기만족적인 리포트일 뿐이다

이러한 견해가 맞기위해서는, 만약 미국이라는 나라가 실질적인 가치가 있는 상품을 미국만이 상품을 생산하고, 자유무역 하는 상태에서는 타당하다.   이러한 실물을 수출하는 상황에서는 미국이 수출을 중단하고, 보호무역 시스템으로 들어 간다면 세계는 급충격적인 상황을 맞을 것이고,이것은  가능한 시나리오다

그런데 보라!!!   미국이 수출하는 것이 무엇인가??  그것은 종이, 달라 지폐 아닌가?   결코 세계무역 자체,  자유무역 자체가 미국에 불리한점이 없는 것이다.  오히려 미국이 종이를 수출하면서 가장 큰 수익을 향유하는 것이다.  즉 미국은 적자니 손해니 엄살을 보이지만  내면적으로는 가장 큰 수혜를 보는 국가이다   신의 국가이다

종이로 달라를 찍어서 그들은 맘껏 세계의 좋은 물건들을 사들이고 있는 것이다  2007년 서브프라임 위기때에도 그들은 다른 나라들과 같이 구조조정 없이 경제위기를 감추어 버린것이고,  여전히 풍요로운 것이다  미국이 흥미를 잃었다.  얻는게 없으니 세계자유무역까지 탈죄한다는 것은  경직된 편향적인 사고로 문제가  있을 수 있다

시장의 지루함은 지속된다.  이젠 정치권에서도 일본의 잃어버린 20년,  그리고 선진국적인 성장의 정체등을 본격토론하고,  대책이 강구 되야 한다.  그리고 국민들도 독재식 성장 이 만능인 시기를 빨리 잊어 버리고,  새로운 삶에서의 적응과 생존을 모색해야 할 것이다.   경제 안좋다고 무조건 집권당 책임이라는 단순한  두둘겨 패기식은 다분히 문제가 있는 정치 행보들이다.   이런식의 방법은 옳바른 분석을 방해하고,  진정한 해결을 방해할뿐이다

경제가 새로운 성장시스템, 성장산업이 안나오니, 경제와 주식시장은 당연히 답보상태이고,  힘을 잃을 것이다.   그렇다고 급락으로 나가는 것보다는 횡보하거나 계단식 하락이다   사회의 전체적인 침체를 보여주는 양상이다  1.25% 금리가 낮다고  좋아만 할 것이 아니라, 그 낮은 금리가 경종을 올리는 부분도 생각 해야 한다.   그리고 자산소득도 중여하지만 먹고 사는 문제에 집중할 필요가 있다

최근 이런 저금리 상황속에서 북핵문제는 답보를 보일 가능성이  크다 북한의 김정은은  백마를 타고 백두산을 올랐다고 한다   그리고 경험상 이런 상황은 큰 정책적인 변화를 예고 한다고 했다  그렇다면 예측 가능한 변고는 무엇인가??  중요한것은 트럼프는 북핵문제 해결이 선거에 큰영향을 주지 않는다에 인식을 같이 하는 것 같다

그렇다면 트럼프 논리는 지금은 내년 11월까지는 북핵문제는 이상태의 중립적인 스텐스를 취하고 싶을 것이다.  수소폭탄이 미국앞바다를 때리지도 않고, 미국은 북핵 경제지원도 적극적으로 안하고의 시간 끌기 모습이다   그러나 북한은 대선전 북핵문제 타혐을 바라고 있고   그렇다면 향후 예상되는 것은  탄도미사일이 발사되거나 , 아니면 비선적(비밀)인 타협을하여 트럼프 선거가 끝난후 북핵 문제를 적극적으로 해결하는 것이다   단지 예측일 뿐이지만   미국선거판에서 북핵문제가 큰관심이 아니라는 것이 문제 일 것 이다

결론적으로 지금은 조심스러운 국면이다  미국도 활황인것 같지만 지는 해이다  경제신문들은 중국의 6%성장률이 쑈크라고 떠들면서   1면탑으로 보도하면서 호들갑이다.    그러나 아는 분들은 아직도 중국이 저런 높은 성장을 하는구나 라는 역설적인 생각도 할 수 있을 것이다.    곧 망할것 같은 중국경제가 아직도 6% 성장을 하는것은 이례적이라는 것이다

  시장은 어렵고 힘들다  그런데 섬찟하지만서도 금리인하가 단행 되었다.  한국도 추가적인 금리인하가 단행 될수 도 있다.   환율을 보자면 세계적인 메이져들이 한국의 금리인하를 용인하는 차원이다  그리고 도심에서 그리고,  길가에서 여기저기 건설공사들이 진행된다   "작용과 반작용 그리고 반등과 하락 " 이러한 모습이 한국시장의 모습 일 수 있다.   제반사항이 나쁘지만 급락하지 않고 치유의 손길로 반등하는 그렇지만 반등은 한계가 있는  쉽지만은 않은 시장이다