두산퓨얼셀

■■국내80%독점-수소최강대장주-2025년 매출5조!

stock연구소 조회1088

(수소분야 성장가치 재평가로 신고가 갱신후 본격적인 대상승이 시작된 두산퓨얼셀 일간차트)

-단기이평선 정배열 전환, 강한 상승시그널 발생-매물대 없는 권역진입)

★★★수소연료전지 대장기업 두산 퓨얼셀을 잡아라!!!

*2050년 수소연료전지시장 2천700조!

*국내수소연료전지 시장점유율 78%독보적 기업!

*실적폭증-2020년5천억,21년 1조,23년 3조,25년 5조

해마다 기하급수적 매출증가!

*1MW당 수주단가=>100억원

*정부 2022년까지 수소발전의무화제도 도입한다.

*정부 2040년까지 8GW까지 늘릴계획 (70조발주물량)

*연간 3~4조원 물량이 20년간 공급된다.

*두산퓨얼셀이 대부분 수주예정

*두산퓨얼셀 생산량 올해 260MW/ 장기 620MW까지확대예정

*두산퓨엘셀-고분형연료전지,인산형연료전지 원천기술보유

*글로벌선사 "나빅8"과 선박용전지 JV개발착수

(친환경,탄소배출규제에 따른 대형선박용 수소전지개발)

*세계최대 펀드투자사 블랙록(미)이 동사의 주식 500여만주 매집중

(최근들어 계속적인 보유지분 6.1% 확대중)

*두산에서 보유중이던 퓨얼셀아메리카(미국법인)를 두산퓨얼셀에서

인수임박=>건물용 연료전지 원천기술보유

미국내 연료전지사업 확대

*전분양 수소연료전지분야 최강자군림-발전용,상업용,건물용까지

<<<과연 두산퓨얼셀의 2025년 주가는 어떻게 변할까

2016년 상장한 삼성바이오로직스와 비교해본다>>>

*두산퓨얼셀

2021 매출 1조예상 영업이익 1000억예상

주가55,000원, 싯가총액 3조6천억

2025년 매출 5조, 영업이익 ?

*삼성바이오로직스

2016년 상장시 주가 120,000원대

(매출 3천억대, 영업이익 -300억적자)

.2020년 매출 1조예상, 영업이익 2500억예상

주가800,000원,싯가총액 52조6천억

5년만에 무려 650%상승

두산퓨얼셀 5년후 매출 5조가 예상되는 가운데 과연 주가는???

★세계최대 미투자사 블랙록 지분확대(500만주)와 맞물려

최근 외인,기관 까지 동사의 주식을 쓸어담고 있다

https://youtu.be/hoK0_z6gh0c ====>>>>1차목표가 동영상(2021.1.22) 75,000원

★이제 바이든 대통령취임과 맞물려 강력한 테마인 수소업종 순환매 장세가 임박하고있는 가운데

대한민국의 수소연료전지 대장기업인 두산퓨얼셀에 선매집 매기조짐이 일어나고 있다.

최근 기관과 외국인들은 몇일동안 동사의 주식을 대량 순매수하며 곧 불어닦칠 친환경 수소테마에

대비하는 모습!!

<p class="0" style="line-height: 130%; mso-padding-alt: 0pt 0pt 0pt 0pt; mso-pagination: none;">
</p>동사는 수소전지분야의 독보적인 1위기업이며 앞으로전개될 전국의 지자체,관공서,기업은 물론 가정

에 까지 완전친환경 수소연료전지 발전을 확대할것으로 보여 엄청난 성장 블루오션을 맞이하게 될것

으로 보여지며 이부분은 지역난방,냉동창고,온천,스마트팜등에도 활용될것으로 보인다.

동사는 특히 향후 수소경제의 급격한 확대로 다양한 포트폴리오를 계획하고있다.

이번에 유상증자로 마련한 3360억원 전액을 앞으로 전개할 수소사업분야 원자재 매입및 연구개발분야

에 사용할것이라고 밝히고 있어 동사의 성장동력에 큰 에너지로 쓰일것으로 보인다.

특히 동사는 현대자동차와 kt를 사업파트너로 협력하여 자동차용 수소연료전지분야등 사업확대를 도모

하며 중국,인도 해외진출과 수소충전소사업,고분자전해질 연료전지,인산형 연료전지,고체산화물 연료

전지 까지 앞으로도 엄청난 장기 성장동력도 준비하고있다.

전문기관에 따르면 2050년 글로벌 수소,연료전지 시장규모는 2조5천억달러(2천700조원)까지 성장

한다고 한다

한국전력,한국남부발전,남동발전 등을 주고객으로 독점하고있는 동사는 국내수소분야 점유율 80%이상

으로 독점적 지위를 기록하고 있으며 매출목표 21년 1조원,23년 3조, 25년 5조원을 계획하고 있다.

정부에서 2022년 수소발전 의무화제도를 도입한다고 한다.

벌써 울산시등 지자체에서 수소전지발전소 건설을 발표하며 수소도시를 만들겠다는 발표를 했다.

빠른속도로 수소전지발전시장이 우리곁으로 다가오고있다.

현재 성장속도라면 더 빠른시기에 고속성장의 목표달성을 기록할 것으로 보인다.

■두산퓨얼셀, 수소연료전지시장 싹쓸이 전망--캐시카우기대!

수소연료전지로 2025년 매출 5조원으로 성장

수소발전 의무화 도입..20년간 50~70조 발주
퓨얼셀에 호재..23년 연매출 3조 달성 '파란불'
생산설비에 3420억 투입.."신규수주 자신감"

2023년이면 두산퓨얼셀이 매각 예정인 두산인프라코어를 대신해 그룹 내 '캐시카우' 역할을 수행할 수 있을 전망이다.

정부가 발전용 수소연료전지 의무 공급을 추진하기로 하면서 연 평균 약 3~4조원에 이르는 신규 발주 물량을 두산퓨얼셀이 대부분 흡수할 것으로 예상되면서다. 정부는 2040년까지 수소연료전지 보급량을 8GW까지 늘린다는 계획으로, 앞으로 50~70조원의 물량이 쏟아져 나올 전망이다. 두산퓨얼셀은 정부의 공급계획에 발맞춰 생산설비 확충에 나선다.

두산그룹은 현재 '캐시카우' 역할을 맡고 있는 두산인프라코어를 매각하고, 두산퓨얼셀을 핵심 계열사로 키울 방침이다. 지금은 매출액 규모가 인프라코어의 7분의 1 수준에 그치지만 정부의 수소연료전지 시장 확대 정책에 발맞춰 매출액이 급상승할 전망이다.

정부는 지난 15일 오는 2022년까지 '수소발전 의무화 제도(HPS)'를 도입하기로 했다. 태양광, 풍력 등으로 생산하는 연료전지와 별도로 수소 연료전지를 따로 보급하겠다는 계획이다. 오는 2040년까지 수소 연료전지 보급량을 8GW까지 늘린다는 방침이다.

정부의 목표량을 달성하기 위해서는 연 평균 350~400MW 규모의 신규 발주 물량이 매년 나와야 한다. 지난해 발주량은 184MW. 2022년부터 18년간 지난해 두 배 수준의 발주 물량이 꾸준히 나올 것이란 전망이 가능하다. 금액으로 따지면 1MW당 수주단가는 90~100억원 수준으로, 연간 3~4조원 규모의 물량이 향후 20년간 꾸준히 공급된다는 의미다.

두산퓨얼셀은 이에 발맞춰 생산설비 투자에 공격적으로 나서고 있다. 두산그룹 전체가 재무구조 개선에 초점이 맞춰져 있지만, 두산퓨얼셀은 3420억원의 유상증자를 단행해 모두 생산라인 증설과 자재 구매에 사용할 계획이다.

두산퓨얼셀의 연료전지 증설계획을 보면 지난해 기준 63MW인 생산량을 내년 260MW까지 확대하고 장기적으로 620MW까지 늘리기로 했다. HPS 도입에 따른 수소연료전지 생산 물량을 모두 감당할 수 있는 수준이다.

두산퓨얼셀이 최근 2023년 매출 목표를 1조원에서 3조억원으로 대폭 상향 조정한 것도 정부 정책의 기대치를 반영한 결과다. 두산퓨얼셀의 국내 수소연료전지 시장 점유율 78%로, 지금도 독보적인 지위를 확보하고 있다.

차세대 수소연료전지로 꼽히는 '한국형 고효율 발전용 고체산화물 연료전지(SOFC) 개발에도 나선다. 800℃ 이상 고온에서 작동하는 SOFC는 다른 연료전지 타입에 비해 전력 효율이 높은 연료전지 발전 시스템 가운데 하나다. 전력 효율이 높아 열을 제외하고 전력만 필요한 발전 환경에 필요하다. 두산퓨얼셀은 발전용 SOFC 셀·스택 제조라인과 SOFC시스템 조립라인 구축에 2023년 말까지 724억원을 투자할 계획이다.

두산퓨얼셀 관계자는 "정부의 수소 발전 의무화제도(HPS) 도입으로 단기, 장기에 걸친 구체적인 보급 물량 수립으로 안정적인 시장 전망이 가능할 것으로 보인다"며 "타 재생에너지와 경합 없이 안정적인 연료전지 보급이 가능해졌다"고 설명했다.

(두산퓨얼셀 사업장)

특히 지난 15일 '제2차 수소경제위원회'에서 HPS 도입이 의결되면서 두산퓨얼셀의 사업 확장에 가속도가 붙게 됐다.

HPS는 전력 생산·판매 업체에 수소연료전지 발전 의무를 부과하는 제도다. 그간 수소연료전지는 신재생에너지 공급의무화제도(RPS)에 포함돼 태양광·풍력 등 다른 재생에너지 발전과 경쟁해야 했다. 하지만 HPS 도입으로 별도의 보급 체계를 마련할 수 있게 됐다.

국내 수소연료전지 1위 사업자인 두산퓨얼셀 입장에선 안정적인 판매처를 확보할 수 있는 기회가 온 것이다. 두산퓨얼셀은 지난 7월 세계 최대 규모인 50MW급 대산(충남) 수소연료전지 발전소를 준공하는 등 수소 시장을 선점했다는 평가를 받는다. 정부는 2040년까지 수소연료전지를 8GW(기가와트) 공급하는게 목표인데 이에 따른 신규 발전 물량 수주 상당수는 두산퓨얼셀이 차지할 것이란 관측이다.

현재 상용화된 수소연료전지는 전해질의 종류에 따라 PEMFC(고분형 연료전지), PAFC(인산형 연료전지), SOFC(고체산화물 연료전지) 등으로 나뉘는데 두산퓨얼셀은 이미 PEMFC와 PAFC의 원천기술을 갖고 있다. 전력 생산 효율이 높은 SOFC 개발 및 상용화도 추진 중이다.

현재 SOFC는 미국 블룸에너지로부터 들여오고 있는데 두산퓨얼셀이 개발하면 국산화가 가능해진다. 수소와 전기, 열 생산이 모두 가능한 트라이젠 모델도 2022년이면 선보일 수 있게 된다.

진입장벽이 높은 수소연료전지 업계에서 독보적인 포트폴리오를 갖고 있는 셈이다. 실제로 이런 기술력을 바탕으로두산퓨얼셀의 영업이익은 매년 증가하고 있다.

두산퓨얼셀 관계자는 "HPS가 도입되면 태양광·풍력이랑 경쟁하지 않아도 되기 때문에 사업 기회가 늘어날 것"이라며 "이미 국내 수요가 많아 수소연료전지 공장 가동률이 100%인 상태"라고 강조했다. 이어 "수소 시장은 우리나라가 선도하고 있다"면서 "중국·유럽 등 경쟁국의 경우 이제 수소 정책을 만들고 구체화시키는 과정이라 앞으로 수출도 기대하고 있다"고 말했다.

■수소산업의 절대강자, 두산퓨얼셀-현재 저평가상태

수소연료전지 절대강자 두산퓨얼셀이 저평가 진단을 받고 있다.

수소에너지 관련주로는 드물게 흑자를 내고 있고, 해외 수소 관련주와 비교해서도 저평가됐다는 분석이 나오고 있기 때문이다.

성장주의 저평가 정도를 측정하는 주가매출비율(PSR)이 5.2배(2022년 실적 기준)에 불과하기 때문이다. 경쟁업체 평균은 23.7배다. PSR이 낮다는 것은 기업이 벌어들인 매출에 비해 주가가 낮게 형성돼 있다는 것을 의미한다.

해외 수소 업체들 가운데 의미 있는 매출을 기록하는 업체는 거의 없다

두산퓨얼셀은 주요 업체 중 매출이 두 번째로 크고 유일하게 흑자를 기록하고 있다

정부의 수소연료전지 설치목표를 고려할 경우 ‘담보된 성장’이 가능하다는 분석이다. 정부는 2040년까지 수소연료전지 8GW 설치를 계획하고 있는데, 현재 0.6GW만 설치된 상태기 때문이다. 두산퓨얼셀은 국내 점유율이 80% 이상이어서 이 목표에 따라 매년 259㎿를 설치할 것이라는 설명이다.

1㎿당 수주금액이 약 100억원이므로 연간 약 2조6000억원의 수주가 가능할 것이라고 전망했다.

현재 두산퓨얼셀의 국내 공장 부품의 국산화율은 98% 내외이며 수소산업은 그레이수소와 그린수소 과도기에 있지만 두산퓨얼셀은 이미 모든 모델의 발전용 연료전지를 사업화했을 정도로 가장 앞서가는 수소산업의 첨병이다.

■정부,수소연료전지 발전 의무화 제도 2022년 시행,두산퓨얼셀 수혜

정부가 2040년 수소연료전지 설치목표 8GW를 달성하기 위해 수소연료전지 발전 의무화 제도를 2022년부터 시행할 예정이라고 발표하며, 두산퓨얼셀이 정책 수혜를 입을 것으로 보인다.

두산퓨얼셀은 현재까지 약 0.6GW만 설치된 상태이고, 전기위원회의 허가를 받은 규모는 약 4GW 수준이며 국내 시장 점유율 70% 이상을 기록하고 있는 두산퓨얼셀의 성장에 획기적 전환점이 될것으로 보인다.

(두산퓨얼셀-수소연료전지 시스템)

특히 의무화 제도가 초기에는 그레이+블루수소를 용인하나 중장기적으로는 그린수소를 기반으로 하는 것으로 설계될 가능성이 높기 때문에, 수소 연료전지 발전에 대한 정책 지원 타당성이 높아질 것이다.현재 한국은 세계 최고 수준의 수소산업 지원정책을 보이고 있다. 이에 따라 수소연료전지 발전과 수소차 두 영역은 여타 경쟁기술과 차별화된 REC와 보조금을 지급받으면서 성장하는 추세다.

현정부의 정책 스탠스가 차기정부에도 유지되지 못한다면 국내 관련 산업의 지속 성장 가시성은 낮았지만, 최근 해외에서 불어 닥친 주요 국가들의 탄소배출 순제로의 정책 도미노는 수소 산업의 육성이 반드시 필요함을 확정시킨 계기가 됐다

현재 두산퓨얼셀의 주가가 글로벌 수소업체들과 비교해 저평가 상태이며 동사는 글로벌 최대 수소시장인 대한민국의 절대강자이며 현재 흑자가 나고 있는 유일한 업체이기도 하다

따라서 두산퓨얼셀이 해외업체들 대비해서 저평가 받을 이유는 없다

두산퓨얼셀에 대한 최소 목표 주가는 1차로 70,000원으로 유지.

■두산퓨얼셀, 선박용 수소전지개발-싱가폴 나빅8 배에 한국형 SOFC 싣는다

두산퓨얼셀이 글로벌 선사나빅8과 손잡고 친환경 선박용 연료 전지 개발에 나선다. 그간 발전용 연료 전지 사업에 주력해 온 두산퓨얼셀이 수소 산업과 연계된 신사업 모델을 발굴한 것은 이번이 처음이다.

두산퓨얼셀은 지난 9일 나빅8과 '선박 추진·발전 연료 전지 공동 개발을 위한 양해 각서(MOU)'를 체결했다고 10일 밝혔다.

140여척의 석유 화학 제품·원유 운반선을 보유한 나빅8은 싱가포르에 본사를 두고 있는 글로벌 해운회사다.이번 MOU를 통해 두산퓨얼셀은 현재 개발 중인 한국형 고효율 고체 산화물 연료 전지(SOFC)를 나빅8이 발주할 5만톤급 석유 화학 제품 운반선에 탑재하고, 추진 동력 및 선박 내 전원으로서의 실증을 진행할 계획이다.

나빅8은 한국선급 등 관련 기관들과 함께 선박 설계 검토와 더불어 실제 적용을 위한 다양한 기술 지원을 담당하게 된다.앞서 두산퓨얼셀은 지난달 SOFC 개발을 선언한 바 있다. SOFC 핵심 부품인 셀과 스택을 국산화하고, 해당 시스템을 오는 2024년부터 국내에서 양산하겠다는 목표다.

SOFC는 다른 연료 전지 타입에 비해 전력 효율이 높은 연료 전지 발전 시스템 중 하나로, 열보다 전력이 필요한 발전 환경에서 선호된다. 두산퓨얼셀은 기존보다 약 200℃ 낮은 620℃에서 작동하면서 전력 효율과 기대 수명이 개선된 SOFC를 만들 계획이다.

한편, 선박용 연료 전지는 선박 온실가스 배출 규제에 대응할 수 있는 미래 친환경 에너지원으로 꼽힌다. 국제해사기구(IMO)는 해운 산업의 온실가스 배출을 줄이기 위해 2050년까지 온실가스 배출량을 지난 2008년 대비 50% 감축하는 강력한 규제를 발표한 바 있다.

이에 따라 해운 업계는 저유황유 사용과 탈황 장치 부착을 비롯해 암모니아·수소 등 친환경 에너지원 발굴에도 나서고 있는 상황이다.영국 조선·해운 분석 기관 클락슨리서치에 따르면, 선박 신규 발주는 연 평균 3000만CGT(표준 화물선 환산 톤수에 달한다.

IMO 환경 규제를 충족하기 위해 엔진을 연료 전지로 전환하게 되면, 선박용 연료 전지에 대한 수요는 2050년까지 총 300기가와트(GW) 가량 늘어날 전망이다.뿐만 아니라 선박용 연료 전지의 경우 기존 선박유에 비해 발전 효율이 높고 선박 내부에 자유롭게 모듈을 배치할 수 있어, 선박 기본 설계에 있어서도 혁신을 이끌 수 있을 것으로 기대되고 있다.

유수경두산퓨얼셀 대표 이사는 "선박 엔진은 선주가 직접 조선사에 발주를 하는 구조이기 때문에 선주와의 협력은 사업을 안정적으로 전개할 수 있는 장점이 있다"며 "또한 (이번 사업에서) 선주가 보유한 선박에 직접 (연료 전지) 실증이 가능해 (SOFC의) 상용화 시점을 획기적으로 앞당길 수 있을 것으로 기대한다"고 말했다.

유 이사는 이어 "선박용 연료 전지는 선박용 엔진에 대한 환경 규제에 대응해야 하는 해운 업계에게 좋은 대안이 될 것"이라면서 "두산퓨얼셀은 친환경 선박 시장에 진입함과 동시에, 수소와 관련된 다양한 신사업을 추진하기 위해 계속 노력하겠다"고 언급했다.

■ ㈜두산대주주,두산퓨얼셀지분 1276만주(약6000억원)-두산중공업에 무상증여

박정원 두산그룹 회장을 비롯한 ㈜두산 대주주들이 두산중공업 재무구조 개선을 위해 출연하기로 했던 두산퓨얼셀 지분 무상증여를 이행했다.

박정원 회장 등 ㈜두산 특수관계인들은 보유 중이던 두산퓨얼셀 보통주 지분 23%를 이날 두산중공업에 무상 증여했다고 26일 밝혔다. 총 1276만3557주이며, 25일 종가 기준으로 6063억원 규모다.두산중공업은 두산퓨얼셀 지분 수증을 통한 자본 확충으로 재무구조를 개선하고, 다음달 진행 예정인 유상증자까지 완료하면 재무구조는 한층 더 탄탄해질 전망이다.

두산 관계자는 "두산중공업이 이번 지분 수증을 통해 두산퓨얼셀의 최대주주가돼 두 회사의 사업 시너지 효과가 예상된다"며 "이를 통해 두산그룹의 친환경 에너지 사업이 보다 강화될 것으로 기대한다"고 말했다.

두산퓨얼셀은 선도적 기술을 바탕으로 발전용 수소연료전지 시장에서 독보적 지위를 차지하고 있다. 두산중공업은 국내 최초 액화수소플랜트 사업에 참여하는 것을 비롯해 풍력발전 등 재생에너지로 수소를 만드는 그린수소 생산, 가스터빈 원천 기술을 기반으로 한 수소터빈 사업 등을 추진 중이다.

두산중공업은 두산퓨얼셀의 연료전지 발전기술까지 확보하게 돼 연료전지(440kW), 풍력(3~8MW급), 중소형원자로(SMR, 단위 60MW), 가스터빈(270MW, 380MW)으로 이어지는 친환경 발전기술 라인업을 구축하게 된다.

두산퓨얼셀은 두산중공업의 EPC 역량과 글로벌 고객 네트워크를 활용해 글로벌 시장으로 진입할 수 있는 발판을 마련하게 된다.두산 관계자는 "채권단의 적극적인 지원에 힘입어 두산중공업의 재무구조 개선과 사업 포트폴리오 개편을 위한 기반을 계획한 대로 마련할 수 있었다"며 "두산퓨얼셀 지분 무상증여를 약속대로 이행한 것처럼 남은 재무구조 개선 작업도 차질 없이 진행 하겠다"고 말했다.

■두산퓨얼셀,세계최초,최대규모 수소연료전지발전소 연료전지 113대공급

두산퓨얼셀이 수소 연료전지 114대를 공급한 ‘대산 수소연료전지발전소’ 준공식이 28일 열렸다.

대산 수소연료전지발전소는 부생수소를 연료로 하는 세계 최초이자 최대 규모의 연료전지발전소다.

이날 준공식에는 정세균 국무총리, 정승일 산업통상자원부 차관, 양승조 충남도지사, 맹정호 서산시장, 유수경 두산퓨얼셀 대표이사, 정인섭 한화에너지 대표이사 등이 참석한 가운데 충남 서산에 위치한 대산 수소연료전지발전소 현장에서 진행됐다.

(세계최초,최대인 대산 수소연료전지발전소)

두산퓨얼셀은 독자기술로 개발한 440kW 부생수소 연료전지114대(총용량 50MW)를 이 발전소에 공급했다. 또 앞으로 20년 간 연료전지에 대한 유지보수도 담당하게 된다. 부생수소 연료전지는 석유화학공정에서 부산물로 발생하는 부생수소를 연료로 활용해 산소와 전기화학 반응을 일으켜 전기와 열을 생산하는 고효율 발전시스템이다.

온실가스 등 대기오염물질이 전혀 발생하지 않아 친환경적인 데다 초미세먼지까지 거를 수 있는 내장 필터를 갖추고 있어 공기 정화도 가능하다. 태양광, 풍력 등 다른 신재생에너지에 비해 안정적으로 전기 생산이 가능하고, 설치 면적당 발전량이 크다는 장점도 있다.

두산퓨얼셀과 한화에너지, 한국동서발전 등은 2018년 1월 특수목적법인인 대산그린에너지를 설립하고 충남 서산시 대산산업단지에 50MW급 대산 수소연료전지발전소를 건설했다. 이 발전소는 지난 6월부터 본격적인 상업운전을 시작했다. 충남 지역의 약 16만 가구가 사용할 수 있는 연간 40만MWh 규모의 전기를 생산하게 된다.