HD현대
■ 오일뱅크 상장시 영향
1. 오일뱅크는 자회사로 물적분할 아니므로 LG화학이나 SK이노베이션 사례와는 다름
2. 오일뱅크 주요주주 → HD현대 73.85%, 사우디아람코 17%
3. 상장시 50.1%의 지분을 남기고 23.84%에 대한 구주매출 예상
→ 현금 배당 재원, 신사업에 투자, 자사주 매입, 한국조선해양 지분 추가 취득 예상
4. 구주매출로 당장은 배당 재원 상승, 장기적으로는 오일뱅크 지분 감소로 배당 축소 예상되나
한국조선해양 지분율 50.1%까지 지속적 취득,
24년부터는 조선부문에서 큰폭의 손익(실적향상, 자회사상장, 구주매출..등)이 발생하여 지속적 고배당 예상됨.
■ 향후 정제마진 예상
1. 러시아 우크라이나 전쟁 여파로 정제마진이 급등했고 전쟁 종결시 정제마진 하락 예상되지만
세계 주요국가 "With코로나 시행 → 이동제한 완화 → 여행수요 급증"으로 항공유 위주의 고 정제마진 발생,
향후 몇년은 높은 정제마진이 지속될 것으로 사려됨.
2. 또한 우리나라 정유회사들은 고도화가 많이 진행되어 다른나라에 비해 손익분기점이 낮으며
친환경 에너지로 넘어가는 현 추세에서 진입장벽이 높은 정제시설에 신규나 추가 투자가 어려워
우리나라 정유회사들은 향후에도 오랫동안 안정적인 수익 창출 예상됨.
■ 정제마진 하락시 HD현대 배당재원
1. 정유부문이 가장 호황인 시기에 오일뱅크 상장하는 것이 구주매출의 극대화 방안이며
2. 조선부문의 수익이 극대화되는 24년도에 삼호중공업 상장, 현대중공업 지분 일부 추가 매각..,
3. 그외 HD현대가 소유한 비상장 자회사[지분 100% 현대제뉴인(인프라코어, 현대건설기계 소유), 90%인
현대로보틱스, 62% 현대글로벌서비스.. 등]도 SK그룹처럼 각각 호황시 상장으로 구주매출 발생.. 등
신사업투자 및 배당재원 풍부함.
■ 결론
1. 30대 그룹 지주회사중 HD현대가 가장 배당성향이 높고 주주 친화적인 기업임
→ 지난 4년간 30대 그룹 지주회사중 가장 높은 배당을 실시하였고,
주총시 향후에도 3년동안 손익의 70% 배당 및 여력이 있을 시 자사주 취득 약속함
2. 결론 → 정몽준 회장 지분이 정기선 대표에게 모두 넘어갈 때까지 지속적 고배당 예상됨
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