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영업이익은 컨센서스 하회 예상 - 한국투자증권

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영업이익은 컨센서스 하회 예상

4분기 매출액은 1,027억원, 영업이익은 110억원으로 컨센서스(163억원)를 하회
할 전망이다. 매출액과 영업이익은 전년동기대비 각각 42.9%, 216.4% 늘어 성과
확대를 이어갈 것이다. 현재 방영중인 드라마 ‘알함브라 궁전의 추억(16부작,
12/1~1/20)’과 ‘남자친구(16부작, 11/28~1/24)’ 관련 국내 및 해외 콘텐츠 판
매 매출은 4분기와 1분기에 나눠 인식될 예정이다. 영업이익률은 10.7%로 수익
호전에 힘입어 5.9%p 높아질 것이다. 2018년 경영 성과 감안시 4분기에 인센티
브가 추가 반영될 가능성도 있다.

글로벌 영향력 커지는 구간, 매수 유지

매수 의견과 목표주가 14만원(12MF PER 47배(상장 이후 1년간 forward PER)
적용)을 유지한다. 금년에는 넷플릭스 오리지널 콘텐츠뿐 아니라 1~2편의 중국
공동제작 드라마 추진 등으로 글로벌 수익 확대가 가속화될 전망이다. 국내외
OTT 플랫폼간 헤게모니 장악을 위한 경쟁 구도 감안시 콘텐츠에 대한 수요 증가
가 지속될 것으로 예상된다. 충분한 제작 역량과 캐파를 확보하고 있어 그 수혜를
우선적으로 누릴 가능성이 크다. 2019년 영업이익은 81% 늘어날 것이다.