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컨센서스에 부합하는 견조한 실적 전망 - 한국투자증권

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컨센서스에 부합하는 견조한 실적 전망

4분기 매출총이익은 1,303억원으로 전년동기대비 22.5% 증가, 영업이익은 331
억원으로 36.8% 늘어 컨센서스(324억원)에 부합하는 양호한 실적을 시현할 전망
이다. 연간으로 지속된 비계열 성과 확대 흐름은 4분기에도 이어진 것으로 보인다.
본사 매출총이익은 전년동기 국내 지상파 파업, 계열사의 판매 부진, 저조한 업황
에 따른 주요 광고주의 소극적 마케팅 활동 등으로 감소했던 기저 효과까지 더해
져 11% 늘어날 것이다. 작년 12월 11일 국내 공식 출시된 현대차의 플래그십 대
형 SUV ‘팰리세이드(Palisade)’ 관련 광고 물량도 4분기 실적에 일부 반영됐으며
1분기에도 인식될 것이다. 해외 매출총이익은 D&G(David & Goliath) 인수 효과
로 미주 지역의 높은 증가율이 이어져 886억원으로 28% 증가할 전망이다.

목표주가 85,000원으로 상향 조정

목표주가를 85,000원(12MF PER 18배, 상장 이후 평균 10% 할인)으로 기존대
비 8% 상향 조정한다. 계열사의 신차 출시 등에 따른 캡티브 물량 확대와 비계열
포트폴리오 강화에 기반한 비계열 물량 증가로 금년에도 이익 증가를 이어갈 전망
이다. 외부 노이즈로 작년 한해 주가가 고전했는데 내부적으로 역량을 강화하며
성과를 꾸준히 확대해왔다. 2019년에는 실적 개선과 함께 주가 반등이 예상된다.