한국금융지주
균형에서 나오는 성장성 - 유안타증권
엽기설문
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[Top Pick] 투자의견 BUY, 목표주가 78,000원으로 커버리지 개시 한국금융지주에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 78,000원으로 커버리지를 개시하며, 동사는 증권업종 Top Pick으로 제시한다. 목표주가 78,000원은 2019년 Forward BPS 83,672원에 15% 할인된 2019 Fair PBR 0.94배를 적용한 값이다.
①IB성장 기대, ②Top Tier 계열사 활용한 사업 포트 다변화, ③해외법인 투자↑ IB 성장과발행어음수익기여긍정적 지속적으로 증가세에 있는 IB 부문 해외 Deal Sourcing 트렌드 는 유효하다고 판단된다. 2019년 발행어음 평균잔고는 약 5조원 규모로 예상되는데, 평균 마진 200bp 수준 적용시, 발행어음에 의한 추가 수익 규모가 약 1000억원에 이를 것으로 보인다. 이는 2019년 예상 자기자본 기준, ROE를 약 1.8% 개선시킬 수 있는 이익 규모다.
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