아이에스이커머스가 가야만 하는이유

아이에스이커머스(069920)의 구조

2024.06.07: 최대주주가 변경되었습니다. 아이에스이네트워크 외 5인 에서 이노파이안으로 바뀌었습니다. 그 전에 최대주주변경을 수반하는 주식양도계약을 체결했는데, 먼저 6월 7일분으로 이노파이안이 아이에스네트워크 주식 200만주를 5760원에 양도했습니다. 그 외 추가적인 2회사와의 계약이 존재하는데, 이는 잔금일이 9월 30일입니다. 한주 가액은 5760원으로 동일하며 2회사 도합 약 240만주입니다. 만약 모두 납입이 된다면, 지분이 20%가 됩니다. 하지만 매우매우 높은 확률로 모두 납입이 될 겁니다.

투자금액 300억중 차입금액이 140억원입니다. 담보기간은 2024년 9월 1일부터 2025년 12월 31일입니다.

물량을 많이 들고 있는 투자자는 국보,유콘파트너스,아이에스이네트워크입니다. 추가적으로 매도여부는 알 수 없지만, 클라우스홀딩스도 물량을 갖고 있습니다. 단가는 대략 3000원대입니다. 유콘파트너스는 클라우스홀딩스로부터 9133원에 가져갔습니다.

아이에스이네트워크는 경영권 계약을 한 후 10%가량이 남아있습니다.

여기서 중요한 점은 국보는 자신의 물량을 애셔코퍼레이션에게 담보주식처분권보유란 이름으로 넘겼습니다. 애셔코퍼레이션의 최대주주는 광무입니다.

2024.06.19: 전환사채발행이 결정됩니다. 대상자는 쓰리문개발인데, 계약형태가 쓰리문개발이 갖고있는 토지와 전환사채를 교환하는 형식입니다. 정리하자면, 쓰리문개발이 갖고있는 부동산 채무가 있는데, 이 채무 금액이 220억입니다. 그래서 채무 220억과 전환사채 160억을 합쳐 약 380억을 투자한 셈입니다. 투자목적은 신규사업추진입니다. 채무금액 220억이 자기자본 대비 50%에 해당하기에 상당히 큰 계약입니다.

2024.06.20: 유상증자 발행이 결정됩니다. 대상은 최대주주가 될 이노파이안입니다. 유상증자 금액은 전부 차입해왔습니다. 약 150억원입니다. 발행가액은 1710원입니다. 위 유증으로 지분이 39%로 늘어나게됩니다.

2024.07.03: 타 전환사채를 인수해옵니다. 대상은 스타코링크입니다. 이들이 인수해온 양은 12%입니다. 전환가액은 1323원입니다.

2024.07.15: 소액공모로 유상증자가 결졍됩니다. 전환가액은 1680원이며, 대상은 개인 3명입니다.

2024.07.18: 타법인 증권 취득 결정이 나오는데, 대상은 카본코리아입니다. 하지만 위 비용은 제 6회차 전환사채로 대신 납부하는 방식입니다. 즉 돈이 아니라 주식으로 주겠다는 의미입니다.

2024.08.08: 과거 유형자산 채무인수를 해줬던 쓰리문개발 땅을 양수하기로 결정합니다. 잔금은 9월 26일입니다. 무리 없이 잔금을 치룰겁니다.

2024.08.08: 주주총회 소집 공고가 나왔습니다. 내용은 신사업 진출, 새로운 사내이사 선출, 사명변경입니다. 새로운 사내이사는 상당히 네임벨류가 높은 분입니다.

제 개인적인 생각인데, 아마도 관련 법안이 나올 것 같다는 생각이 듭니다.

변경되는 사명도 기가막히게 멋집니다. 저는 위 이름 잘 지었다고 생각합니다.

굉장히 복잡한 회사입니다. 너무 많은 기업들이 관련되어있어서 더욱 어렵게 느껴지는 것 같습니다.

<개인적인 관점 포인트>

1. 나가야 할 물량이 많다. 먼저 유콘파트너스는 보호예수로 인하여 3310원에 나갈수 있는 시점이 2024년 10월 19일부터입니다. 아이에스이네트워크도 있습니다.

2. 아주아주 큰 금액을 부동산에 투자했습니다. 신사업 진출과 관련한 공장을 짓지 않을까 생각합니다. 추가적으로 신사업 진출과 관련있는 카본코리아는 정계와 상당한 커낵션이 존재합니다. 이번에 주총으로 새롭게 들어올 사내이사도 청와대 경제수석을 하셨던 분입니다. 어쩌면 힘이 존재할 것 같습니다. 추가적으로 사명도 변경하는 점.... 아예 새로운 그룹형태?일지도 모르겠습니다.

3. 주주총회 소집공고에 보면, 전환사채와 신주인수권부사채의 금액을 높였습니다. 아마도 앞으로 많은 사채발행이 진행될 것 같습니다. 상당한 금액들을 차입으로 이노파이안이 인수합니다. 경영권 갖고오는데 채무, 부동산 사는 것도 채무... 상당한 채무들이 있기에 상승할 요소들이 많은 것 같습니다.

4. 제가 유콘파트너스나 다른 관계자들의 속내를 알 수는 없지만, 자신들의 물량 탈출하고 싶지 않을까요? 테마성도 좋을 것 같고...

5. 카본코리아의 대주주는 휴센텍과 관련있습니다. 주식회사 큰솔이 카본코리아 대주주인데, 지금 휴센텍에서 경영권 관련 문제로 싸우고 있습니다. 경영권에서 이기는 방법은 장악아닐까요? 돈이 필요할 겁니다. 개인적으로 휴센텍은 큰솔이 먹고 거래재게될 것 같습니다.

6. 지금 가격이 매력적인 것은 사실입니다. 다만, 진행되는 과정이 더러울 수 있습니다. 올라가야 합니다. 적절한 탈출 시점은 자신의 수익구간에 따라 결정될 것 같습니다.

정치와 연관되어있는 위 기업 아마도 관련 법안이나 내용들이 나올 가능성도 충분히 있다고 생각합니다. 확실히 카본코리아가 갖고 있는 재료는 쎄다고 느껴집니다.