□미국 반도체주 급상승-올해미국 반도체시장 60조

□하나마이크론--메모리,비메모리 반도체 최대수혜주-성장 가속도 시작

   비메모리 증설확장에 1500억원 투자..시스템(비메모리)반도체 성장에 '베팅'

   계속되는 반도체 부족사태,고사양(DDR5)양산임박, 넘쳐나는 수주물량

   TSMC 27일 칩가격20%전격인상, 삼성도 뒤이어 인상 예상

   미국 올해 반도체 시장규모가 60조-반도체 호황으로 정부차원 적극지원

   계속되는 반도체 관련 호재에 하나마이크론 최대수혜 입을것

   시총 9천억대 자회사 지분평가액(32.58%지분보유)만 해도 3천억대 상회

   내년매출 8천억, 영업이익 1400억대 기업, 현재 시총 5천억대는 말도안되는 초저평가

2021.8.25

-비메모리 테스트시장 확장성 생산능력 확보차원, 올 연말까지 4개월간 진행

-완공후 시스템(비메모리) 반도체분야만 연간 생산 캐파 1300억 규모로확대

-전세계 시스템(비메모리) 반도체 시장, 2025년 380조 규모로 성장

-삼성전자 2023년까지 반도체 분야 240조원 투자발표로 하나마이크론 엄청난 수혜예상

 특히 삼성전자,SK하이닉스, 고사양 DDR5 메모리반도체가 곧 양산 출시가 임박하고 있다

 이로인한 고마진 가격상승으로 하나마이크론에 큰 수혜가 예상됨

-올해 반기 영업이익 428억원으로 작년 1년 영업이익 410억원 초과달성,

-비메모리 설비투자 완공되고 DDR5 메모리칩 양산이 본격적으로 시작되며 삼성전자 평택 3캠퍼스 완공

 가동되는 내년실적은 엄청난 가속도 붙을 것으로 예상

-하나마이크론, 반도체 메모리,비메모리분야 핵심공정 범핑,어셈블리,파이널 3공정 모두

 턴키로 소화가능한 국내 최고의 기업으로 평가받고있음.
-하나마이크론은 국내사업장및 베트남,브라질 사업장을 통하여 주거래처인 삼성전자 ,SK하이닉스의

 국내및 해외사업장에 공급중.

-하나마이크론의 향후 미래전망 밝아-삼성전자 평택 4,5캠퍼스가 연이어 준공 계획중이며 SK하이닉스 용인

 클러스터도 120조투자 계획이 순조롭게 추진되고 있어 하나마이크론도 계속적인 증설에 나서야 할것

 따라서 하나마이크론의 1조 매출목표는 1~2년안에 달성될 시간적인 문제일 뿐.

-현재 시총 5천억대 초반은 올실적 대비로도 현저한 저평가로 1/3 디스카운팅 상태

-특히 지분 32%나 보유한 자회사 하나머티리얼즈의 시총이 자그마치 1조, 매출이 2천억,영업이익500억

 지분평가액만도 3천억이 넘는다

***하나마이크론 실적

-2020년 매출 5395억원 영업이익 410억원

-2021년 매출 6498억원 영업이익 985억원, 창사이래 사상최대실적 예상

-2022년 매출 8286억원 영업이익 1404억원, 대기록 예상

***1차목표가:24,000원 (하지만 내년실적 감안하면 실제주가는 50,000원대 적정가)

반도체 웨이퍼 소재와 후공정에서 패키징 제품, 테스트 서비스 등을 파는 하나마이크론이 1500억원의 신규 시설 투자를 단행한다.

하나마이크론은 25일 반도체 테스트 설비에 1500억원을 투자한다고 공시했다. 비메모리 테스트 시장 대응을 위한 생산능력 확보 차원의 이번 투자는 25일부터 오는 12월 30일까지 약 4개월 간 진행된다.

(하나마이크론 아산사업장(상좌),브라질사업장(상우),

(자회사 하나머티리얼즈(하좌),하나마이크론 R&D센터-판교실리콘파크(하우)

하나마이크론의 이번 투자는 올해 상반기 연결 기준 자기자본인 2914억원의 51.47%에 해당하는 액수다. 회사의 현금 및 현금성자산, 단기금융상품은 총 1269억원으로 이번 투자를 집행하기 위해 외부 자금 수혈이 있을 것으로 예상된다.

하나마이크론의 이번 대규모 투자는 시스템 반도체 시장이 커지고 있어 이에 대응하는 차원으로 풀이된다. 코로나19 이후 시스템 반도체 시장은 7nm(나노미터) 이하 선단공정은 물론 성숙 노드, 8인치 웨이퍼 기반 구형 칩에 걸쳐 전반적으로 수요가 공급을 앞지른 상태다.

테스트는 반도체 후공정에서 이뤄지며 칩의 불량이 다음 공정으로 넘어가지 않도록 할 뿐 아니라 수율도 높이는 데 기여하는 필수 과정이다. 반도체 수요가 커질수록 자연스럽게 규모가 늘어나는 사업으로, 하나마이크론 또한 최근의 반도체 수요 확대를 추세로 보고 시설 투자에 나선 것으로 보인다.

한국수출입은행 해외경제연구소가 지난해 12월 낸 자료에 따르면 시스템반도체 시장은 2019년 2269억 달러(약 250조원)에서 연평균 7.6% 성장해 2025년 3389억 달러(약 374조원)까지 커질 전망이다.

한편, 하나마이크론은 작년 매출 5395억원  영업이익 410억원을 달성했으며 올해 반기보고서를 통해 당해사업연도 2분기 연결기준 영업이익이 226.20억원으로 전년대비 140.48% 증가했다고 밝혔다.

같은 기간 매출액은 전년대비 25.46% 증가한 1,541.38억원, 순이익은 전년대비 103.03% 증가한 248.91억원을 기록한 것으로 나타났다.

누적 기준으로는 매출액, 영업이익, 순이익이 각각 2,976.07억원, 428.38억원, 332.83억원으로 전년동기대비 +22.10% , +173.27% , +544.75% 을 기록해 영업이익은 반기만에 작년 1년치 영업이익을 초과달성 했다

■하나마이크론, 외형성장·실적개선 둘 다 잡았다..목표가 41%↑"

2021.8.27

한국투자증권은 27일 하나마이크론에 대해 올해부터 투자증대가 외형 성장과 실적 개선으로 이어질 것이라며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 2만4000원으로 41% 상향 조정했다고 밝혔다.

임예림 한국투자증권 연구원은 "2022년 지배주주지분 주당 순자산가치(BPS) 추정치를 18% 상향했고, 목표 주가순자산비율(PBR)을 3배에서 3.5배로 높여 적용했다"며 "목표 시가총액은 7600억원"이라고 밝혔다.

목표 PBR 3.5배는 네패스와 엘비세미콘이 테스트 증설을 본격화했던 2019년 PBR 밴드 상단 평균이다. 2019년 네패스와 엘비세미콘의 BPS는각각 25%, 28% 증가했고, 올해와 내년 하나마이크론의 BPS는 11%, 26% 증가할 것으로 내다봤다.

올해부터 투자 증대가 외형 성장과 실적 개선으로 이어질 것이란 분석이 나온다. 임예림 연구원은 "하나마이크론의 연결 실적 추정은 쉽지 않다"며 "하나머티리얼즈, 브라질 법인, 베트남 법인 등 자회사 매출 비중이 크고 대손이나 외환 등의 영업외 요인도 많기 때문"이라고 말했다.

올해 별도 영업이익률은 2014년 이후 처음으로 5%를 상회하고 테스트 매출 비중이 높아지며 내년 영업이익률은 7.7%로 추가 상승할 것으로 내다봤다.

하나마이크론은 1500억원 규모의 비메모리 테스트 신규시설투자를 공시했다. 삼성전자의 비메모리 후공정 외주 확대에 따른 것이다. 그는 "추가되는 어플리케이션은 RF와 AP 패키지 테스트이며 테스터 수는 RF가 더 많지만 투자 금액은 비슷한 것으로 추정된다"며 "이번 증설로 내년 신규 테스트부문 매출액은 연간 493억원, 영업이익은 91억원으로 1분기부터 매출에 기여할 것으로 보인다"고 예상했다.

테스트 매출 비중은 올해 9%에서 내년 18%로 상승하고, 영업이익 비중은 45%에 이를 것으로 예측했다.

한편, 하나마이크론의 올해와 내년 실적 컨세서스가  조정되었다

올해 예상실적 매출 6498억원 영업이익 935억원으로 ,내년은 매출 8286억원 영업이익 1404억원으로 고성장을 기록할것으로 예상된다