한온시스템

친환경차에는 한온시스템이 있다.- 유안타증권

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>> 4Q19 MEB 프로젝트 이익 반영 시작 4분기 폭스바겐 MEB 프로젝트가 본격적으로 이익으로 반영되기 시작한다. MEB 첫 전기차 모 델인 ID.3가 11월부터 양산되며 동사 역시 관련 매출이 시현될 예정이다. 2020년 10~15만대가 새롭게 반영될 것으로 예상한다. 또한, 폭스바겐 MEB 플랫폼을 다른 제조사에게도 공개하고 있 음에 따라 MEB향 매출 전망치가 추가적으로 상향될 여지도 존재한다. 최근 포드사는 2023년부 터 MEB 기반의 전기차를 60만대 가량 생산할 예정이라고 밝혔다. 이 외에도 2020년부터 유럽 배기가스 규제 강화되며,

기존 고객사의 친환경차 비중 확대가 예상된다는 점도 긍정적이다. 하반기부터는 실적개선이 진행될 전망이다. 상반기 실적 부진의 주 요인이었던 유럽과 중국에서 도 낮은 기저효과 영향으로 실적이 점진적으로 좋아질 것으로 판단한다. 동사에 대한 투자의견 BUY 및 목표주가 14,500원을 유지하였다. 하반기 실적 개선 기대감은 유효하다. 다만, Fwd12M PER이 16.8배 수준으로 친환경차 시장 확대에 대한 이익 성장 기대감이 일부 반영되 었다고 판단한다. 향후 친환경차 관련 수주 및 이익가시화 속도에 따라 추가적인 주가 상승 모멘 텀은 존재한다고 판단한다.