SK텔레콤
SK텔레콤(017670) - 방통위 제재 / 증권사보고서 요약코멘트2
오래된영혼
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SK텔레콤(017670)
마케팅 안정으로 수익이 개선되는 선순환적 효과에 주목.
이동통신가입자 점유율 50% 아래로 하락.
2002년 신세기이동통신 인수 후 처음.
지난 6개월간 전국 유통망에 대해 특별점검 실시 후 장기간 미사용 선불요금 가입자 45만회선 직권해지.
방통위 과징금 235억원, 신규모집금지 7일 부과.
영업정지 시기는 미정.
50% 포기로 긍정적 측면.
강한 제재는 정책 당국의 의지.
마케팅 안정에 따라 2분기 수익 개선 초점.
목표가 35만원.
IBK투자증권 3월 27일 보고서 참조.
방통위 제재, 정책당국의 시장 안정화 의지.
이동통신 점유율 49.6% 기록.
알뜰폰 점유율 확대 지속으로 의미는 크지 않아.
영업정지와 과징금 영향 부정적이나 기간이 길지 않아.
높은 배당수익률 및 중간배당 증액, 자사주 매입 등 주주환원정책 확대 가능성.
SK하이닉스 실적 호조도 긍정적.
50% 포기로 과열 가능성 낮아.
타통신사들도 방통위 제재 강도가 높은 점에 몸 사려 시장 안정화.
1분기 매출 4조 3788억원, 영업이익 5318억원 예상.
작년 1분기 극심한 마케팅 경쟁 및 일회성 손실 발생에 따른 기저효과.
목표가 35만원.
개인 의견
방통위 제재 영향 크지 않아.
경쟁 완화로 인한 마케팅 비용 축소로 실적 개선 기대.
특별한 투자처 없어 주주환원정책 강화 기대.
점유율은 알뜰폰 제외 46% 수준.
향후 2세대 정리가 진행되면 40%까지 하락.
SK텔링크가 줄어든 가입자 흡수해 큰 타격 없을 듯.
영업정지 일주일이 갤럭시S6 판매가 한창일때 걸리면 타격.
향후 3개월래 어느 시점이라도 타격이니 부정적.
SK하이닉스 지분가치 부각은 하반기.
목표가 30만원 적정.
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