현대제철
?18.4Q 연결기준 영업이익은 3,210억원 [+314%, q-q]으로 시장 컨센서스 [3,404억원]를 하회할 것
?전분기 대비 실적 개선은 18.3Q 실적이 통상 임금 비용 인식으로 부진했던데 따른 기저 효과. 봉형강 , 고로 부문 모두 중국 업황 급락으로 당초 전망 대비 부진
?19년 1분기 실적은 봉형강 판매량 감소 및 전 제품의 Roll-Margin 축소로 둔화될 것
?전방 산업 부진 및 중국산 철강재 유입 증가 등 주변 업황은 여전히 불투명하나, 동사 12개월 Forward PBR은 0.37x 수준으로 절대적 저평가 국면
? 전술한 업황 바닥 시그널 및 Macro 변수의 긍정적 변화가 동사 주가의 하방 경직성을 담보할 것
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