증권사리포트

[카카오] 성장성 확인과 본업 중심의 수익성 개선

투자의견 매수(유지) 적정가격 130,000원

SK증권 최관순 20220214

>>4Q21: 인건비로 추정치 하회
-카카오 4Q21 매출액은 1 조 7,852 억원(44.5% yoy), 영업이익 1,085 억원(-27.5% yoy, OPM: 6.1%)이다.
-광고주 확대와 커머스 거래액 증가, 모빌리티, 페이가 호조를 보인 플랫폼 부문 매출이 전년동기 대비 47.6% 증가했으며,
오딘 효과가 반영된 게임과 픽코마의 성장이 돋보인 콘텐츠 부문이 40.7% 성장하며 매출액은 예상치를 소폭 상회하였다.
-다만 연결인원 증가 및 카카오벤처스 펀드 청산에 따른 일회성 인센티브가 지급되며 인건비가 전년동기 대비 92.9% 증가해 영업이익은
예상치를 하회하였다.