[기타] 면세점, 기대 이상의 수요와 경쟁강도 안정화

>>4Q19 Preview: 면세점은 선방, 할인점은 부진
-4Q19 유통 업종 실적은 대체로 눈높이가 낮아지는 흐름이다. 하지만, 면세점은 오히려 실적 눈높이가 상향되는 추세이다.
-면세점은 1) 기대 이상의 수요 호조, 2) 경쟁강도 안정화, 3) 회계기준 변경효과에 힘입어, 전반적으로 실적 눈높이가 상향되고 있다.
-편의점은 지속적인 점포출점과 매익률 개선에 힘입어 전반적으로 이익이 증가할 것으로 판단되나, 우호적인 날씨 환경을 감안한다면,
기존점 성장률 레벨은 다소 아쉬운 수준이다.
-할인점은 여전히 업황이 안 좋은 상황이다. 이마트의 기존점 역신장이 3분기 대비는 다소 완화되었지만, 트래픽 확보를 위한 판촉비 지출로
인해, 수익성이 기대 보다 부진할 전망이다.
-백화점은 신세계를 제외하고는 다소 아쉬운 매출과 수익성이 예상된다. 특히, 롯데쇼핑은 일본 불매 영향으로 인해, 전반적으로 부진한
트래픽을 기록한 가운데, 유니클로 매출 부진이 지분법손익에도 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단된다.