[석유화학] 대외 불확실성 완화가 중요, 다만 선반영 효과 감안 필요

>>보험업종 강세 시현
-전주 보험업종은 삼성생명의 상승으로 인하여 시장대비 강세를 시현하였음. 삼성생명을 제외하고는 부진한 수익률을 시현하였음. 삼성생명의 강세 배경에는 1)
대규모 부동산 처분이익으로 4분기 이익이 상대적으로 양호할 수 있다는 점, 2) 자본정책 변화에 대한 기대감이며 더불어 3) 수급적인 요인
또한 중요하게 작용되었다고 평가함.
-금주 삼성생명의 자본정책을 평가할 수 있는 2018년 배당금 발표가 예정되어 있으며 회사의 발표 내용에 따라 주가의 변동성은 확대될
여지가 있다고 판단됨
>>삼성생명의 주가 강세 원인
-4분기 순이익이 부동산 매각이익의 영향으로 상대적으로 양호할 수 있다는 점은 이미 부동산 매각 계획이 확인된 지난해 3분기부터
예상되었던 것이고 이를 감안할 때 전주의 주가 상승의 핵심 원인은 아닐 것임.
-12월 급락한 장기채권 금리가 최근 반등하고 있으며 1월말 미중 무역협상이 잘 마무리 된다면 경기에 대한 기대감이 확대되며 장기 채권금리
가 추가적으로 회복될 수 있다는 점도 중기적으로는 중요한 포인트 이지만 전주 급등을 설명하기는 어려운 측면이 있음.
-우리가 생각하는 핵심은 1) 자본정책 변화에 대한 기대감,그리고 2) KOSPI 벤치마크 펀드의 수급 때문임.
-가격 부담이 없는 주가 수준까지 하락한 상황이었지만 모멘텀이 없다는 측면에서 시장의 관심이 적었던 종목이었음. 다만 일부 증권사에서
배당성향이 중기적으로 상향될 수 있으며 삼성전자 매각이익을 특별배당으로 지급할 수 있는 점이 언급되었고 회복되는 환경(장기채권
금리, 부담없는 주가, 4분기 상대적으로 양호한 이익)을 바탕으로 외국인의 순매수가 초기 발생하였음.
-이후KOSPI 벤치마크 펀드들의 상승 Risk 방어를 위한 매수세가 유입되며 큰 폭의 주가 상승이 현실화되었다고 생각됨