[유틸리티] 국제유가의 등락에 크게 영향받는 업종 주가 흐름 지속

HI투자증권 원민석 20190114

국제유가의 등락에 크게 영향받는 업종 주가 흐름 지속
- 최근 국제유가의 변동성 확대가 유틸리티 업종의 주가 흐름에 영향을 주고 있습니다. 당사는 '19년 국제유가의 강보합을 전망하나,
원전 가동률 회복으로 실적이 크게 개선될 한국전력의 upside는 여전히 남아있다고 판단합니다. 동사의 '19년 영업환경이 PBR 0.4x
이상을 인정받았던 '14-16년초와 비슷한 양상을 보일 것이기 때문입니다 [원전 가동률 80% 초중반, 석탄/LNG 연료비 단가 하락].
현재의 주가 수준은 PBR 0.31x 수준으로, '14-16년초 Max값인 0.56의 절반 수준입니다. 탈원전 Discount를 감안하더라도 저렴합니다.