증권사리포트

[SK이노베이션] 일회성 반영 후, 한 보 빠르게

투자의견 매수(유지) 적정가격 290,000원

SK증권 박한샘 20220204

4Q 영업이익은 -474 억원을 기록해 컨센서스를 하회. 정유는 정제마진의 개선에도 일회성 비용 반영으로 소폭 감익.
화학/윤활기유는spread 하락이 반영. 배터리 및 소재도 공장 초기비용이 발생. SK 온 성장세는 유효.
4 분기 배터리 매출 QoQ 는 +30% 기록. 올해 헝가리, 미국 신규 공장 가동으로 양적 성장 지속될 전망.
Valuation 은 SOTP 사용해 기업가치 32 조원을 부여. 목표주가는 290,000 원, 투자의견은 매수를 유지함