증권사리포트

[펄어비스] 신작 이전까지 대박보다는 견고함이 중심

투자의견 매수 적정가격 240,000원

키움증권 김학준 20191111

191111_펄어비스 .pdf

>>3Q Review: 검은사막M의 부진과 PS4의 이연으로 하회
-펄어비스의 3Q실적은 매출액 1,344억원(QoQ, -11.7%), 영업이익 395억원(QoQ, -30.5%)을 기록하며 시장 기대치를 하회하였다.
-일본 검은사막M이 출시초기효과가 사라지면서 매출이 감소하였으며 PS4의 매출인식이연이 예상보다 높게 되었다.
-3Q에 발생한 PS4향 판매액 중 50% 수준이 매출인식 되었으며 나머지는 4Q로 이연되었다.
-비용적인 측면에서는 이연된 매출분의 플랫폼수수료가 당분기에 인식되면서 지급수수료비율이 높아졌다.