증권사리포트

[호텔신라] 중국 매크로 개선효과 주목

투자의견 매수(유지) 적정가격 100,000원

유안타증권 박성호 20190311

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>>1Q19 면세점 시장, 우려와는 달리 양호
-2019년 1월 서울면세점 산업매출액은
10.8억달러(+13% YoY)로 증가. 2월 이후 현재까지의 산업 수요도 생각보단 견조한 수준인 것으로 파악.
-중국 전자상거래법 시행에 따른 따이공 수요 위축은 기우였던 것으로 판명. 서울 강북지역 면세점 사업자간의 출혈경쟁도 현재까진 없는
것으로 파악. 現 추세대로라면, 호텔신라는 1Q19 견조한 이익체력을 재차 확인시켜 줄 것으로 기대