증권사리포트

[호텔신라] 4분기 실적리뷰 및 2019년 전망

투자의견 매수(유지) 적정가격 130,000원

하나금융투자 박종대 20190131

ShillaHotel_190131 .pdf

>>연결기준 매출 1조 1,930억원(YoY 34%), 영업이익 275억원(YoY 77%, OPM 2.3%)
-TR(면세): 매출 1조 720억원(YoY 38%), OP 250억원(YoY 153%)
-국내 시내점 매출 YoY 31%, OP 400억원(YoY 18%, OPM 6.4%) 추정. 알선수수료율(11.5%, YoY -0.6%p, QoQ -0.5%p) 하락
-공항점 매출 YoY 44%(인천 T1+T2, 제주), OP -130억원(YoY -10억원) 추정 , T1 임대료 상승 QoQ 40억원 추정, QoQ 매출 감소 고정비 부담 증가