증권사리포트

[에스엠] 텐센트 뮤직과의 중국 음원 유통 계약 발표

투자의견 매수(유지) 적정가격 67,000원

하나금융투자 이기훈 20190131

sm_190131 .pdf

>>중국 음원 계약이 다가 아니다
-4분기 실적 피크 아웃에 대한 우려가 번지며 주가가 조정 받고 있다.
-그러나, 텐센트와의 음원 계약만으로도 연간 약 50억원의 영업이익 증가가 예상되며, 중국 레이블 V와 관련한 다양한 사업적 기회가 1분기
내 발표될 것으로 기대하고 있다.
-중국향 매출 비중은 별도 기준 5~6% 내외에 불과하지만, 2019년부터는 사드 규제 완화 없이도 의미 있는 성장이 기대되는 것이다.