증권사리포트

[SK하이닉스] 회복의 강도 보다는 방향성에 집중해야 할 시기

투자의견 매수(유지) 적정가격 85,000원

키움증권 박유악 20190125

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>>4Q18 영업이익 4.4조원 기록, 일회성 비용 반영
-4Q18 실적이 매출액 9.9조원(-13%QoQ), 영업이익 4.4조원(-32%QoQ)으로, 당초 예상치를 하회했다.
-DRAM과 NAND의 영업 실적은 기대치에 대체로 부합했지만, M15 공장의 조기 가동과 연말 특별 상여금 지급 등 일회성 비용이 대거
반영됐기 때문이다.
-해당 일회성 비용을 제외한 4Q18 영업이익은 당사의 기존 예상치(영업이익 4.9조원)를 소폭 상회했을 것으로 판단한다.
-DRAM과 NAND의 보유 재고는 3주 중반과 9주 수준으로 증가했으며, 1Q19에는 공정 효율화를 통해 수요의 비수기 영향을 최소화해 나아갈
것이다.