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증권사리포트

신세계(004170)

[신세계] 2019년을 기다리는 면세점

투자의견 매수 적정가격 360,000원

한국투자증권 허나래 20181109

>>Facts : 영업이익 702억원으로 컨센서스 9% 하회
-3분기 매출은 전년동기대비 38% 증가한 1조 3,592억원, 영업이익은 5% 감소한 702억원을 기록해 컨센서스를 9% 하회했다.
-백화점 기존점매출이 7% 증가하며 이익 증가세를 이어갔다.
-판관비 절감 효과는 사라지는 시점이나 업계 평균 대비 높은 기존점매출 증가율을 지속해 이익도 18% 증가했다.
-면세점은 강남점과 인천공항 T1이 추가되며 전체 32억원 적자를 기록했다. 초기 오픈 비용 23억원을 포함해 예상한 수준의 적자이다.
-센트럴시티는 메리어트 호텔 리뉴얼 이전의 이익 수준을 회복하고 있어 4분기부터는 전년동기수준의 이익을 회복할 전망이다.
-신세계동대구도 총매출 10% 증가에 힘입어 흑자로 전환했다.

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