증권사리포트

[SK하이닉스] 주가는 미리 빠졌으니 모멘텀 회복을 기다리자

투자의견 중립 적정가격 -원

한국투자증권 유종우 20181026

>>Facts : 3분기 고점으로 내년 2분기까지 감익
-3분기 매출액은 11.4조원으로 우리 예상을 5% 하회했지만, 영업이익은 6.5조원으로 우리 예상을 3% 상회했다.
-디램과 낸드 원가절감폭이 예상보다 컸고 낸드가격 하락폭이 예상보다 작아 수익성이 우리 예상보다 좋았다.
-하지만, 4분기부터 디램가격이 본격적으로 하락하고 낸드가격 하락폭도 확대되면서 내년 2분기까지는 이익이 감소할 전망이다.
-메모리가격 하락에 대한 우려와 주식시장 불안요인으로 주가는 이미 2019년 추정BPS 기준 0.8배까지 하락해 사이클 저점 수준까지 낮아졌다.
-하지만, 주가 상승을 위해서는 모멘텀 회복이 필요하다.