증권사리포트

[LG상사] 실적과 주가의 괴리 확대

투자의견 매수(유지) 적정가격 30,000원

하나금융투자 유재선 20181018

>>투자의견 BUY, 목표주가 30,000원 유지
-LG상사의 목표주가 30,000원과 투자의견 매수를 유지한다.
-3분기 영업이익 542억원으로 컨센서스에 부합할 전망이다.
-자원부문은 MPP 광구 석탄 생산량 회복과 발전용 유연탄 가격 강세로 긍정적이나 3분기 원유선적 지연으로 전년대비 감익이 예상된다.
-최근 중국이 환경규제를 일부 완화했으며 전력 성수기에는 발전용 석탄수요가 증가하기 때문에 가격 강세는 지속될 전망이다.
-인도네시아 GAM 광산 생산량은 1,400만톤까지 증가할 수 있어 장기적으로 외형이 성장하는 구조다. 2019년 실적 기준 PER 6.3배,
PBR 0.55배로 ROE 9.1%를 감안하면 밸류에이션 매력이 높다고 판단된다.