증권사리포트

[한화케미칼] 만연한 우려 가운데 긍정 찾기

투자의견 매수(유지) 적정가격 32,000원

DB증권 한승재 20180914

20180914_009830_150205_174 .pdf

>>시황 및 태양광 지분 인수 우려로 주가 단기 급락
-한화케미칼 주가의 낙폭이 심해지고 있다.
-미국 ECC 증설 부담에 따른 PE 시황 둔화, 순증설이 부족함에도 불구 중국 환경규제 및 수요 둔화로 인한 PVC/가성소다 동반 부진, TDI 호황의
급격한 반락 가능성, 6월 중국의 보조금 인하 및 분산발전 상한선 설정에 따른 태양광 시장 위축까지 겹치며 전반적인 영업환경이 악화되었다.
-게다가 최근 유가 급등에 따른 마진 축소로 인한 NCC 주가 급락과 9/11 공시한 한화첨단소재 유상증자 참여(5,028억원, 그 중 4,395억원은
한화큐셀코리아 지분 80.6% 인수를 위한 교부금) 과정에서 고가 인수 논란까지 겹치며 우려가 가중되고 있는 모습이다.