증권사리포트

[쌍용양회] 2Q18 Preview: P와 Q 모두 회복 중

투자의견 매수 적정가격 7,800원

한국투자증권 이경자 20180716

Ssangyong+Cement+2Q18+Preview_180716_K_F .pdf

>>예상치 부합, 1분기 충격에서 벗어나
-2분기 매출은 전년대비 41% 증가한 4,070억원, 영업이익은 14% 감소한 640억원을 예상한다.
-전년 3분기 대한시멘트와 대한슬래그 인수가 완료돼 올 2분기 매출 증가폭이 크다.
-지난 1분기 쌍용양회 별도기준 시멘트 출하량은 전년대비 22% 급감하고 평균 판매단가는 6% 이상 하락하며 최악의 실적을 기록했다.
-2분기 시멘트 출하량은 전년대비 5% 감소할 전망이나 전년 2분기가 역사적으로 최대 수준의 출하량을 기록한 데 따른 베이스 부담일 뿐,
절대적으로는 양호한 수준이다.
-시멘트 단가도 작년 4분기부터 6개월 연속 빠르게 하락했으나 2분기부터 안정화되고 있다.