>>>BUY & HOLD 전략 유효! Top pick 유지

동사는 지주사 전환 일정에 따라 이달 27일부터 6월 11일까지 매매거래 정지에 들어간다. 따라서 이틀간 매도 물량이 출회될 수 있으나, 당사는 1) 최대주주 지분스왑에 따른 사업회사 모멘텀, 2) 사업회사의 디벨로퍼 전환 본격화, 3) 지주회사의 아이파크몰, 면세점, 브랜드 수수료 등 히든 밸류 가치평가 정상화 등을 감안하면 매수전략이 유효하다는 판단이다.

더불어 범현대가의 일원으로 남북화해모드의 수혜주로 부각될 전망이며, 동사가 보유 중인 파주 땅의 가치도 상승해 향후 개발사업의 수익성이 극대화 될 것으로 기대된다. 면세점의 경우 1분기에 지분법이익으로 약 10억원을 인식했으며, 사드 완화 시 지주사에 미치는 이익기여도는 크게 높아질 전망이다.

매매거래정지 기간 동안 부동산 시장의 센티멘트 악화가 리스크이나, 당사의 경우 그동안 제시했던 것처럼 대형사 기준으로는 올해까지 분양실적이 양호할 것으로 판단돼, 리스크는 제한적이라는 판단이다. 투자의견 BUY, 목표주가 63,000원, 최선호주를 유지한다.