증권사리포트

[현대모비스] 모든 걸 집어삼킨 분할합병 이슈

투자의견 매수 적정가격 290,000원

하나증권 송선재 20180410

>>>실적은 2Q 이후 개선. 분할합병은 중장기 접근

현대모비스에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 29만원을 유지한다. 1분기 실적은 주 고객사들의 출하가 둔화되면서 시장 기대치대비 소폭 하회할 것이다. 실적 측면만 보면, 완성차 출하가 2분기 이후 낮은 기저와 신차 투입으로 회복되면서 모듈 부문이 개선되고, AS 부문은 주요 시장의 호조에 힘입어 높은 수익성에 기반한 현금 창출이 지속된다.

전기차 부품과 ADAS 등 선행기술 개발에 대한 투자도 지속된다. 하지만, 7월 1일로 예정된 분할합병 이슈가(주총은 5월 29일) 당분간 주가흐름을 좌우할 것인데, 관련해서 주주들에게는 단기 부정적이고, 중장기로는 중립 이상의 변화가 예상된다.