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증권사리포트

메가엠디(133750)

[메가엠디] 시장 호조에도 불구 경쟁 강도 심화

투자의견 - 적정가격 -원

NH투자증권 백준기 2016/12/29


국내 교육시장에서 가장 뜨거운 취업교육
2000년대 중반 입시 중심 교육이 교육 시장의 총아였다면 지금은 성인, 취업 교육 시장이 대세. 2015년 0~19세 인구 비중은 2000년 대비 4.6%p가 감소했으나 취업 대상 인구인 20~59세는 0.9%p가 증가해 구조적으로 청년취업 문제가 대두. 청년 실업이 증가할수록 안정적인 공무원, 약사 등 직업에 대한 수요가 증가하고 있고 메가엠디 역시 시장 확대의 수혜 기대


취업교육 시장은 호황이나 업체들의 마진율은 지속 감소
현재 취업교육 업체들은 높은 성장률에도 불구하고 이익률이 지속 감소하고 있음. 그 이유는 시장 선점을 위해 많은 광고료를 집행하고, 스타 강사 초빙을 위해 강사료를 많이 지불하기 때문. 메가 엠디의 경우 마진율을 유지한다는 전략을 견지했으나 2016년 초부터 경쟁사의 수강료 인하 전략으로 인해 단가 인하 시행. 이에 따른 온라인 매출 감소 및 이익 훼손을 경험

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