[쿠첸] 방향성 변화, 이제는 성장으로

투자의견 매수, 목표주가 18,000 원을 제시하고 신규편입

신제품 출시 효과, 전기레인지의 성장, 중국 진출 본격화에 따라 내년부터 의미 있는 실
적개선이 예상된다. 2017 년 예상매출액과 영업이익은 금년대비 각각 10.2%, 71.8% 증
가한 2,959 억원, 157 억원이다. 분기별로는 마케팅비용 지출이 많았던 2 분기가 저점이
될 것이다. 투자의견 매수, 목표주가 18,000 원을 제시하고 신규편입한다.


투자포인트

-신제품 출시 효과: 2 년 만에 프리미엄 전기밥솥 ‘명품 철정 미작’을 출시하였다. 적외
선(IR) 온도감지 센서를 채택하여 가마솥밥 등 다양한 밥맛을 구현할 수 있다. 이 외에
가열 면적 증대, OLED 디스플레이, 음성 인식 등의 기능도 탑재하였다. 신제품 출시를
통해 프리미엄 시장의 시장점유율(현재 53%, 시장규모는 1 천억원)을 높이고 차별화된
기술력을 부각, 매출 정체가 극복될 전망이다.
-전기레인지 성장 지속: 2013 년 27 억원에 불과했던 전기레인지 매출은 금년 상반기에
만 180 억원을 기록했다. 연간으로는 382 억원까지 증가할 전망이다. B2B 시장 진출과
렌털사업 등 판매채널 다양화가 이루어졌기 때문이다. 하반기에는 반포, 강남 등 프리미
엄 재건축 아파트와 대규모 분양단지에 대한 공급물량 확대가 예상된다.
-중국 진출 본격화: 지난 2 월 중국 최대 가전기업인 메이디(MIDEA)와 합자회사(JV)
설립 계약을 체결하면서 중국사업이 본격화되고 있다. 7 월에는 첫 합작 제품인 FA10 을
생산하였다. 2,500 개 매장에 입점한 메이디의 판매인프라와 유통망 활용으로 다소 부진
했던 중국사업에서 변화가 예상된다. JV 를 통해 2018 년 매출액을 1 천억원까지 끌어올
리는 것을 목표로 하고 있다.