증권사리포트

[신세계] 면세점 영업가치의 상향 조정

투자의견 매수 적정가격 360,000원

메리츠종금증권 양지혜 20190416

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>>1Q 양호한 백화점 업황과 신세계인터내셔날 호실적으로 기대치 충족 전망
-신세계의 연결기준 1분기 실적은 매출액 1.45조원 (+32.6% YoY), 영업이익 944억원 (-16.6% YoY)을 기록하여 시장 컨센서스
(매출액 1.4조원, 영업이익 962억원)를 충족할 전망이다.
-별도기준 1분기 실적은 백화점의 호실적 (기존점성장률 4% 추정)에도 불구하고 인천점 이탈 및 온라인 사업의 통합법인 이관으로 매출액
9,567조원 (-19% YoY), 영업이익 462억원 (-22% YoY)을 기록할 것으로 예상한다.