증권사리포트

[SK이노베이션] 이미 시작된 정유의 down-turn

투자의견 매수 적정가격 -원

SK증권 손지우 20190401

I001_20190330130322_2501138 .pdf

>>1Q19 영업이익 3,578 억원(QoQ 흑전 / YoY -49.7%) 추정
-3/29 기준 시장 컨센서스 5,303 억원 대비 -32.5% 하향할 것으로 예상함. 실적이 기대에 못 미치는 이유는 유가(Dubai 기준 분기평균가격
4Q $67.0/bbl → 1Q $63.5/bbl),
-정제마진(4Q $6.3/bbl → 1Q $5.0/bbl) 모두 뚜렷한 모멘텀을 보여주지만 정유(SK 에너지)가 여전히 부진할 것으로 추정되기 때문임