증권사리포트

[SK텔레콤] SKT 지배구조 개편에 대한 오해와 진실

투자의견 매수 적정가격 400,000원

하나금융투자 김홍식 20190115

SKT(20190115)_s .pdf

매수/TP 40만원으로 유지, 물적분할이 악재가 될 가능성은 제로
SKT에 대한 투자의견을 매수로 유지한다. 1) SKT가 물적분할을
추진함에 따른 하이닉스 고가 지분 취득 논란, 대규모 주식 매수
청구권 발생 가능성, SKT 모바일 상장에 따른 수급 악화 가능성을
우려하지만 현실적으로 발생 가능성이 희박하고, 2) 자회사 이익
기여도 향상으로 올해만 놓고 보면 통신 3사 중 가장 높은 영업이
익 성장이 예상되며, 3) 현재 IT업계 동향/정부 제도 마련 상황을
감안 시 2020년 말에는 자율차/스마트시티 구현이 가능한 5G SA
상용화 가능성이 높아 이에 따른 SKT Multiple 확장이 예상되기
때문이다.