>>투자의견 BUY, 목표주가 121,000원을 제시하며 커버리지 개시
-KT&G에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 121,000원을 제시하며 커버리지 개시한다.
-목표주가는 12MF EPS 8,030원에 Target P/E 15배를 적용하여 산출하였다. 글로벌 동종기업 평균 P/E 13배 대비 15% 할증 적용하였다.
-KT&G는 지난해는 경쟁사의 전자담배 출시로 인한 점유율 하락 우려, 2018년 상반기는 중동 지역으로의 수출 부진으로 주가 조정을 받았다.
-반면에, 경쟁사 전자담배의 유해성 논란과 내수 점유율 정체가 동사에게는 기회가 될 수 있다는 판단이다.
-2019년은 담배 수출 회복과 궐련형 전자담배의 Q의 증가로 2019년 영업이익이 19% 성장하며 완연한 개선이 기대된다.