증권사리포트

[BGF리테일] SELL은 아니다

투자의견 매수 적정가격 -원

DB증권 차재헌 20180910

20180909_282330_022447_1291 .pdf

>>무너지는 자영업의 빈공간을 메울 수 있을까?
-2Q18말 기준 동사의 점포수는 12,897개점이며(순증 + 394개점), 분기별 순증 점포수는 각각 1Q +232개점, 2Q +162개점이다.
-상번기까지 매출은 8.6%YoY증가했지만, GP와 영업이익은 각각 8%YoY,24.0%YOY감소했다.
-상반기 기준 영업이익 감소금액은 전년대비 261억원이며 이는 상생 지원금(전기료 등 450억원)의 절반을 소폭 상회한다.
-당사는 편의점업에 대한 지속적인 부정적 견해를 가져왔고(16년 9월 29일, 유통업종 다이어트가 필요하다 참고) 동사의 주가는 고점 대비
(17년 6월) 40%가량 하락하기도 했다(16년 9월밀 대비 -17%).